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投資慧眼Insights - 受到獲利驟降九成影響，和碩（4938）14日股價出現暴跌！
代工大廠和碩（4938）昨日公布震撼市場的第二季財報，受新台幣強升衝擊，單季認列高達10.86億元匯損，加上產品組合與淡季壓力，稅後淨利暴跌逾94%，每股盈餘（EPS）僅0.11元，創下2012年第二季以來、長達13年的單季新低紀錄。
此利空重擊今（14）日股價，盤中一度狂瀉逾8%至71.5元，終場重挫7.69%收在72元，不僅躋身上市跌幅前五大個股，更拖累廣達、緯創等AI伺服器代工族群全面收黑。
細究財報，和碩第二季營收雖達2,673.36億元、年增5.4%，卻因匯損巨浪侵蝕，加上主力通訊產品（占營收60%）面臨價格下滑壓力，以及傳統淡季影響，毛利率被壓縮至僅3.1%。稅後淨利因此大幅縮水至2.87億元，季減幅度高達93.3%、年減更達94.9%，獲利能力幾近蒸發。
產品結構亦透露出隱憂：資訊產品（13%）與消費性電子（7%）營收雖較上季成長，但關鍵的通訊產品卻呈現衰退。值得注意的是，占比躍升至20%的「其他類」產品，其營收增長主要來自原料收入增加，而非核心業務的實質擴張。
這份遠遜於預期的成績單，立即引發市場信心潰堤。FactSet最新調查顯示，追蹤和碩的9位分析師全數給予「中立」評級，無一家給予買進建議！目標價中位數更從90元大幅下修至82元，調降幅度達8.89%，最低估值甚至看至72元，與今日收盤價相同。
展望第三季，和碩預期筆電（資訊產品）出貨量將季減個位數百分比，通訊產品也因新舊機種交替而可能微幅下滑，僅消費性電子產品可望受惠傳統旺季，營收優於第二季。共同執行長鄭光志坦言，由於上半年基期已因提前出貨而墊高，公司對下半年營運抱持「保守」態度。
然而，黑暗中仍見些許曙光。法人預期，隨著蘋果iPhone17系列預計在9月登場，加上新遊戲主機與物聯網（IoT）產品陸續上市，有望帶動和碩第三季營收成長。更關鍵的是，鄭光志揭示，伺服器相關業務將於下半年展現顯著貢獻。此外，電動車業務正積極拓展第二、第三家客戶專案，部分專案最快明年初可步入量產階段，長線佈局持續推進——這些新成長引擎能否有效對抗匯率逆風、帶領和碩走出谷底，將是投資人能否挽回頹勢的關鍵觀察點。
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