中概股集體回調，是否預示新一輪避險潮來臨？

TradingKey - 美東時間2025年7月9日，那斯達克中國金龍指數收跌1.11%，熱門中概股普遍走低。阿里巴巴、嗶哩嗶哩和京東跌幅居前，分別下跌3.85%、3.54%及3.36%，顯示外資對平台經濟監理與獲利模式的持續擔憂。

這項調整反映出國際投資人對中國網路企業估值邏輯的重新評估。頭部平台公司仍是拋售主力，尤其在政策方向尚未明朗的背景下，外資選擇階段性避險。

【納斯達克中國金龍指數分時走勢圖，來源：TradingView】

投行分析師觀點

摩根大通亞洲科技分析師 Gokul Hariharan強調：監管不確定性仍構成風險溢價，短期內難以完全修復。

花旗市場研究主管 Tina Lee認為，目前回檔屬於市場結構性調整，並非趨勢性反轉訊號，但中長期走勢仍將取決於基本面改善與中美監理溝通進度。

對投資者而言，短期波動可能延續，但在部分優質標的進入價值區間後，或迎來階段性配置機會。建議關注政策面變化及企業第二季財報表現，作為判斷中概股能否穩定的關鍵窗口。