「五一」點燃消費活力！板塊投資價值凸顯？

5月6日,多家港股消費股上攻！航空、奢侈品、零售、食品飲料、餐飲、文旅、酒店及度假村、節假日概念等消費板塊均漲幅居前。

截至發稿前，中國東方航空股份（00670.HK）漲8.58%，中國南方航空股份（01055.HK）漲6.88%，中國國航（00753.HK）漲5.81%，茶百道（02555.HK）漲24.40%，農夫山泉（09633.HK）漲8.32%，美團-W（03690.HK）漲4.83%，華住集團-S（01179.HK）漲2.54%，香格里拉（亞洲）、九毛九等亦紛紛飄紅。

此次消費股集體異動，與剛剛落幕的「五一」假期消費熱潮形成強共振。

節日期間，全國多地景點再現「人山人海」，熱門城市酒店一房難求，各大商圈人頭攢動，著名美食門店常現排隊長龍……消費市場呈現出一派繁榮景象。

與此同時，政策層面推動大宗消費（如汽車、家電）以舊換新，支持、鼓勵服務消費等也極大地激發消費潛力。

據交通運輸部數據顯示，「五一」假期預計全社會跨區域人員流動量累計14.67億人次，日均2.93億人次，同比增長8%。

多個在線旅遊平台數據都印證了出遊的火熱。美團旅行數據顯示，「五一」假期文旅熱度創近三年新高。其中，味蕾遊、演出遊、趕海遊等成為眾多年輕人旅遊新玩法。飛豬報告顯示，截至5月5日，人均出遊消費金額比去年「五一」假期大幅增長。

在「拼假潮」助推下，國内中長線遊顯著升溫。同時，這波旅遊熱潮還釋放出結構性轉變的信號，旅遊下沉化趨勢明顯。

攜程數據顯示，「五一」青海、新疆、寧夏等地景區門票銷售額同比激增1-2倍；鄉村遊預訂量同比增長近兩成。美團數據也顯示，「五一」，阿勒泰地區、綏化、大興安嶺地區等北方環線遊目的地交易額同比增幅均在113%以上；縣城高星酒店預訂量同比增長超80%。

此外，隨著免簽政策+離境退稅等便利政策的推進，跨境遊熱度飙升。攜程數據顯示，「五一」期間，出境遊訂單量同比增長兩成，入境遊訂單量同比激增130%。

在出行熱潮帶動下，吃喝玩樂購等服務消費也持續向好。美團平台上，「五一」期間，由異地遊客貢獻的地方特色菜餐飲堂食訂單量同比增長超105%，成為最熱品類。據商務部商務大數據監測，假期全國重點零售和餐飲企業銷售額同比增長6.3%；零售企業體育娛樂用品銷售額增長14.8%。

電影市場方面，據網絡平台數據，2025年五一檔票房7.44億。不過從票房的實際表現來看，這個檔期整體回落明顯。究其原因，關鍵在于缺乏爆款影片。

大宗消費方面，在「以舊換新」補貼政策拉動下，商務部重點監測，「五一」期間，零售企業家電、汽車、通訊器材銷售額同比分别增長15.5%、13.7%和10.5%。商務部重點監測，電商平台智能家居產品銷售額同比增長超20%。

此外，節日期間，多地樓市也迎來客流高峰。以深圳為例，「五一」期間，深圳新建商品住房認購826套，其中已網簽認購書317套，同比增長23.89%。二手房交易方面，促成交易367套，其中完成網簽63套，同比增長36.96%。

市場分析稱，「五一」假期，在相關政策提振及各類消費活動支持下，我國消費市場「活力四射」。消費賽道在基本面與板塊情緒兩角度均得到提振。

招商證券指出，「五一」長假，出行需求強勁恢復。國内遊表現優于出境遊，小城居民消費升級意願明顯提升。電影市場五一檔票房大幅低于去年同期15.28億，平均票價同比下滑2.2%，表現最好的是二線城市。「以舊換新」促進汽車、家電等大件耐用品消費顯著增長。假期房地產銷售面積略好于去年，一線城市購房意願修復明顯。

民生證券認為，今年「五一」假期消費的幾點不尋常值得關注：一是，今年五一放假時間的延長是繼春節後消費的又一次集中釋放，其客運量、人均消費等數據與放假時間同樣偏長的十一具有可比性；二是，在過境免簽、「即買即退」等擴大開放的政策影響下，今年五一長假的「消費熱」靠外籍友人的拉動並不小；三是，電影票房降溫，《哪吒》後現象級觀影熱潮的消退，表明創新消費供給仍需打磨；四是，地產有待進一步修復，增量政策對衝亦進入觀察期。

展望後市，隨著天氣轉暖和暑期臨近，有投資者表示，旅遊需求將進一步釋放，縣域旅遊、夜間經濟、主題公園等業態有望延續熱度。

中金公司亦繼續看好消費提振政策逐步顯效，認為全年居民消費需求持續釋放。