【百強透視】由盈轉虧！復銳醫療科技(01696.HK)業績困境難解？

8月4日，港股市場的復銳醫療科技(01696.HK) 表現低迷，截至發稿，其股價跌幅為6.88%，報2.3港元/股，且成交量出現顯著放大。

消息面，8月3日，復銳醫療科技發布2026年中期盈利預警。

公告顯示，復銳醫療科技預計，2026年上半年，公司收入不低於1.71億美元，同比增長3.32%；歸母淨利潤虧損約90萬至140萬美元，而去年同期盈利640萬美元，出現盈轉虧。

對於營收小幅增長，復銳醫療科技稱，主要得益於亞太、歐洲、中東非洲地區業務強勁增長，以及注射填充產品收入占比持續提升。

至於業績虧損，復銳醫療科技明確指出，主要有兩大核心壓力；其一，北美市場宏觀消費持續疲軟，區域設備銷售規模明顯下滑；其二，國內注射填充賽道布局持續加大渠道、研發、市場投放投入，短期費用大幅侵蝕利潤。

復銳醫療科技是全球能量源醫美設備龍頭，業務覆蓋全球，搭建「激光設備＋注射填充」雙業務體系：設備端主打脫毛、抗衰醫美儀器；針劑板塊持有長效肉毒達希斐、玻尿酸Profhilo等產品，國內、東南亞、歐洲為核心增長區域，北美為傳統成熟基本盤。

此前市場押注海外醫美消費復甦、國內針劑商業化放量，本次盈警落地徹底打破盈利修復預期，市場分歧快速放大。

有分析指出，亞太地區增長難以抵消北美低迷與國內投入壓力，中長期三重製約持續壓製復銳醫療科技的估值：

第一，北美市場高利率環境下醫美機構資本開支收縮，設備更新周期拉長，短期難以回暖，作為傳統收入重鎮持續拖累整體利潤；

第二，國內注射賽道行業競爭白熱化，同類肉毒、玻尿酸產品密集獲批，渠道投放、終端促銷費用持續走高，投入回報周期拉長；

第三，全球醫美器械賽道新品迭代提速，海內外廠商持續擴產，設備、針劑價格內卷加劇，中長期毛利率存在下行空間。

面對業績壓力，復銳醫療科技管理層出台系列調整舉措：緊跟市場變化優化經營策略，優化北美商業化運營效率、推進降本增效，加快達希斐市場推廣進度，同步落地國內本土產能建設。同時，審慎布局戰略項目，推進產品創新與產業整合，持續挖掘管線與技術升級機會，謀求長期穩健發展。

另值得關注的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作正穩步推進，榜單從盈利水平、成長潛力、行業壁壘、市場表現等多維度篩選優質港股標的，覆蓋醫療服務、生物醫藥、消費等賽道，上一屆已有多家消費醫療企業入圍。

復銳醫療科技坐擁全球化醫美器械渠道與豐富針劑產品管線，想要躋身本屆百強名單仍面臨考驗。後續，北美業務回暖、國內針劑投入進入回報期，實現利潤重回正向增長通道，將是關鍵觀測指標。