投資慧眼Insights - 短期內日幣或仍有升值空間，但中長期看，貶值大機率捲土重來。
8月3日，美元/日圓（USD/JPY）連續第三日大跌，一度逼近155關口，創下近三個月新低。
消息面上，日本財務省已確認與美國財政部聯合出手，兩天內動用近1,000億美元買入日圓，規模創歷史紀錄。其警告，必要時將再次行動。
【圖源：TradingView；2026年美元/日圓（USD/JPY）走勢】
這是自1998年亞洲金融危機以來，日本與美國再次進行買入日圓的協調干預。
日本財務省借助聯準會的回購便利（FIMA）——以所持美債作抵押，換取臨時美元，再賣出美元、買入日圓，從而規避直接拋售美債。
未來日幣匯率走勢將如何？
Sony Financial Group高級分析師森本淳太郎認為，此次干預將成為「糾正相對於日美實際利率差而言日幣過度貶值的契機”，預計日幣兌美元匯率還有升值至150～152左右的空間。
瑞穗銀行也表示，如果投機性頭寸最終轉為日圓淨多頭，美元兌日圓可能會向150方向移動。
渣打銀行則認為，干預不可持續，預計日幣匯率最終仍將重新回落至1美元兌160日圓附近。
「造成日幣貶值壓力的基本面因素並未發生變化，因此我並不認為，在此次干預之後，日幣會持續單邊升值。 」日本生命基礎研究所首席經濟學家上野剛志表示，「如果消費稅減稅等政策的資金來源繼續模糊不清，那麼到今年年底，日幣貶值和利率上升的壓力仍將持續存在。 」
高盛指出，短期內美元/日圓的不對稱風險指向進一步下行，若匯價再度突破158，當局很可能再度出手。技術面看，155一旦有效跌破，下一個重要支撐在152附近。
但中期來看，高盛警告，寬貨幣+寬財政的政策背景對日幣仍是利空，除非日本真正提升政策利率。
目前，市場預計日本央行9月升息25個基點的機率約為40%。
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