WTI原油走勢：中東局勢緩和不容忽視，油價80關口岌岌可危！

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川普警告伊朗「最後的機會」！一因素或表明油價空頭已佔據主導

週一（8月3日）WTI原油重挫近8%，一度擊穿80美元關口。儘管WTI原油最終勉強收於80美元關口上方，但動量指標顯示市場看跌油價願意已進一步增強，暗示後續阻力最小方向或為下行。

筆者提醒，與油價共同的下跌的還有美債殖利率，這或反映市場對通脹上升擔憂有所緩解。10年期美債殖利率回落至4.7%下方至4.667%。週一（8月3日）川普警告稱，這是伊朗面臨「斬首」行動前的最後一次機會。並強調今天或明天就會知道談判進展。第一階段談判關乎重新開放海峽，第二階段討論去核化。

毫無疑問，有關荷姆茲海峽能否恢復通航為當前市場的焦點所在。週一（8月3日）美國方面援引伊朗和美國官員的話稱，就荷姆茲海峽航行，伊朗和阿曼正接近達成協議。

美國方面消息顯示，根據雙方商討的協議，進入波斯灣的船隻將從靠近伊朗海岸且由伊方控制的一條航道行駛，而駛出的船隻將取道一條靠近阿曼的航道。多名伊朗官員說，往來船隻需要繳納「服務費」，這筆收入將由伊朗和阿曼平分。不過，一名瞭解談判情況的美方官員稱，任何「臨時」航道的設立都無須伊方批准，不會對過往船隻收費。

儘管美伊雙方就荷姆茲海峽所有權及伊核問題分歧仍然巨大，但這一次中東局勢的「緊急降溫」似乎並不獨立事件，這或意味局勢進一步降溫的可能性加大。

筆者提醒，從聯准會7月利率決議釋放偏鴿派信號、美日聯合干預日元匯率、到目前美伊間接談判。一系列事件接踵而至似乎表明10年期美債殖利率與油價齊漲局面或已逼近市場的「臨界點」。

當前美國聯邦政府債務即將突破40萬億美元，美債市場的穩定關乎美國政府借貸成本，關乎美國金融市場的穩定。鑒於日本作為美債最大海外持有國，一旦日本拋售美債將不可避免會地推高美國政府融資成本。美國知名投資人彼得·希夫表示，日本這頭「灰犀牛」一旦爆雷，美股和美債將迎來「毀滅性重創」。

另一方面，美國中期選舉臨近，路透社和益普索集團週一（8月3日）發佈的民調結果顯示，川普的支持率從上月的37%降至35%，只比其任內支持率最低水準高出1個百分點。路透社解讀稱，本次民調結果表明，川普對伊朗戰事導致能源價格上漲等問題的處理方式，可能影響共和黨在11月美國中期選舉中的前景。

可以預見的是，一旦美伊自7月中旬以來的衝突暫緩並重新回到談判桌上，荷姆茲海峽通航將再度成為雙方談判的共同目標之一，而無論最終美伊誰能獲得更大利益，隨著供應端擔憂緩解，油價或迎來進一步下跌。高盛此前曾預計，海灣產油國的石油出口將在八月底恢復正常，屆時荷姆茲海峽的石油運輸流量可能升至戰前水準的70%。

石油需求破壞持續發酵，高盛稱中國原油進口或續低正常水準

不能忽略的是，更高的油價將對全球經濟構成衝擊，進而可能對油價形成需求破壞。國際能源署（IEA）在7月的石油市場報告中指出，2026年全球石油需求預計將同比下降100萬桶/日，這將是自2020年新冠疫情高峰期以來的首次年度下降。

筆者提醒，上週四（7月30日）美國勞工統計局(BLS)公佈的美國二季國內生產總值（GDP）按季增長由首季的2.1%放慢至1.5%，遜於預期升2%。儘管美國經濟在當仍展現出韌性，但一旦即將於本周公佈的非農數據不及預期，市場對石油需求前景的擔憂或隨之加劇。

另外，高盛報告表示，若中東石油供應衝擊持續，中國因其原油庫存高企，可能會繼續幫助穩定市場。受中東戰爭和內需放緩影響，中國6月份原油進口量按年大降41%，至2927萬噸，為2016年10月以來的最低水準，並且較5月份下降12%。

高盛此前曾表示，隨著中國加速向替代能源（如電動汽車）轉型，市場對石油的需求將削減10%以上，石油需求減少可能會成為長期趨勢。

WTI原油技術分析：80美元關口岌岌可危

WTI原油日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，WTI原油於過去三周均維持於78.0-87.0美元區間整理，但目前失守該區間中線82.5美元水準，表明空頭佔據優勢。另一方面，WTI原油此前上攻江恩2/1線（約87.0美元）水準後回落，表明WTI原油中期趨勢尚未扭轉，維持下行趨勢。若WTI原油有效跌破78.0美元支撐，後市料將下行考驗70美元關口，投資者可重點關注8月13日前後時間窗口。