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投資慧眼Insights -
黃金時間換空間！警惕市場焦點轉向發達國家債務問題
週二（8月4日）黃金持穩於4000美元上方整固，整體波動進一步收窄，暗示短期面臨方向選擇。實際上黃金近兩個月均無明顯趨勢，符合筆者此前對金價以時間換空間方式構建底部的判斷。
值得留意的是，本周初國際油價與10年期美債殖利率齊跌，其中WTI原油跌7.76%至80美元關口，10年期美債殖利率回落至4.7%下方至4.667%。與此同時，美元回落至100美元關口附近整理。
儘管一系列跡象均表明中東緊張局勢有望進一步緩解。但對於投資者而言，聯准會加息預期及高企的美債殖利率令無息資產黃金吸引力下降。
上週四（7月30日）聯准會7月利率決議宣佈將聯邦基金利率的目標區間維持在3.5%至3.75%不變，為連續5次會議維持利率不變。聯准會主席沃什(Kevin Warsh)會後在記者會表示，將毫不猶豫地採取行動應對通脹。
但投資者需警惕的是，聯准會主席沃什此舉意在建立信譽，同時給予央行新成立的政策工作組時間來完成其工作。在聯准會7月利率決議後，美元指數出現下跌。加之當前美國聯邦政府債務即將突破40萬億美元，考慮到美日聯合干預日元匯率，一旦市場焦點從聯准會加息轉向美國債務問題，料將對黃金中期行情構成利好。
花旗料金價未來一個月或停滯，四季度看4500美元
不過，正如去年五月川普關稅推升美債殖利率走高，最終誘發美國股債匯三殺，黃金在那一階段被進一步拋售，因市場投資者以現金為王，並拋售手中所有資產。因此，若黃金要展開新一輪上攻，仍需耐心等待。
花旗研究部門報告表示，預計金價未來一個月將停滯不前甚至下跌，隨後在2026年第四季反彈至每盎斯4500美元，並在2027年上半年進一步升至5000美元。
金價週二持穩，投資者密切關注美伊可能舉行會談的矛盾訊號，並等待一系列美國就業數據出爐，從中尋找聯准會利率走向的線索。
綜上所述，筆者認為黃金仍處於以時間換空間構建底部階段，這意味不排除金價短期進一步跌破4000美元關口的可能。從中期角度來看，投資者可將3900美元視為中期多空分界線，若最終黃金企穩3900美元上方或有效突破4170美元，屆時黃金或開啟新一輪上漲行情。可重點關注8月底時間窗口。
黃金技術分析：窄幅整理格局，底部確立或仍需等待
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金短期面臨方向選擇，不排除短期進一步下破4000美元關口可能。就短期而言，若黃金上坡4170美元，則階段反彈有望開啟。從中期角度而言，黃金以時間換空間方式構建底部，若最終金價有效企穩3900美元，則後市有望反彈挑戰4360美元甚至4500美元阻力。投資者宜保持耐心等待明確見底信號出現。
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