巴菲特重倉股帶動波克夏股價創八個月新高，二季報發布在即

TradingKey - 美東時間 7 月 28 日，波克夏哈薩威 B 類股 (BRK.B) 收於 512.37 美元，創下去年 11 月 28 日 (收盤 513.81 美元) 以來的最高收盤價，但距 2025 年 5 月 2 日的歷史收盤高點 539.80 美元仍有約 5% 的差距。A 類股 (BRK.A) 同步走高，週二收於 768,010 美元，歷史高點為同日的 809,350 美元。

與此同時，市場關注焦點投向即將公布的第二季財報 (預計將於 8 月 8 日公布)，這是巴菲特自今年 1 月卸任 CEO 以來，新任掌門人葛雷格·阿貝爾全權掌舵的第二份完整季度業績報告，也將成為外界評估「後巴菲特時代」波克夏資本配置策略及巨額現金動向的關鍵窗口。

【來源：富途】

推動股價上行的直接動力來自公開市場股票投資組合中的三大持股。蘋果 (AAPL) 年內漲幅超 13%，持股市值超過 700 億美元，在投資組合中占比靠前，貢獻了淨值增長的主要部分。可口可樂 (KO) 年內飆升 25%，美國銀行 (BAC) 漲幅超 12%。

不過，從貢獻度來看，蘋果的作用最為突出。由於其在公開市場股票組合中的權重約為 20%，即使漲幅不及可口可樂，也對整體淨值提升貢獻最大；可口可樂和美國銀行雖然表現更強，但權重相對較低，對整體收益的邊際拉動有限。

截至 7 月下旬，波克夏股價年內漲幅約 2.21%，而標普 500 指數同期漲幅約 9.4%，雙方差距仍在 7 個百分點左右。

【來源：CNBC】

阿貝爾上任後也在主動調整投資組合，波克夏近期完成兩項重要動作，包括 85 億美元收購建築商 Taylor Morrison (TMHC) 的交易，以及將 Alphabet (GOOGL項目名稱中使用的斜線與其他內容一致。GOOG) 持股增至約 310 億美元，成為投資組合中第五大持股。

值得留意的是，巴菲特近期在接受 CNBC 採訪時明確表示，Alphabet 的建倉由他本人親自啟動。他坦言後悔未及早買入這家科技巨頭，並認為 Alphabet 在 AI 浪潮中獲勝的機率高於華爾街炒作的九成以上標的。

市場普遍認為，這兩項投資反映了新老管理層的不同側重點。Taylor Morrison 延續了波克夏長期看好美國住宅市場的投資邏輯，而 Alphabet 的大幅加碼則意味著公司在蘋果之外，正進一步擴大科技板塊配置向多元化布局轉變。

巴菲特此前也曾表示，AI 競爭需要數千億美元資本投入，而這類重資產、高現金流的商業模式，恰恰符合波克夏一貫偏好的投資框架。

瑞銀分析師 Brian Meredith 本週將 B 類股目標價從 570 美元上調至 585 美元，維持「買入」評級。《巴隆周刊》先前也刊文指出，波克夏股價年內仍落後標普 500 指數，存在補漲空間。

但這種樂觀預期能否兌现，關鍵要看保險和鐵路兩大業務的恢復情況。去年第四季保險承保利潤已暴跌 54%，鐵路貨運也在承受工業需求疲軟的壓力。這兩項業務的表現，將直接影響市場對阿貝爾經營能力的判斷。

截至今年第一季末，波克夏帳面現金達到 3974 億美元，再次創下歷史新高。如何配置這筆龐大的現金儲備，仍是投資人最關心的問題。

在所有資金使用方式中，股票回購往往最能反映管理層對公司估值的判斷。一般而言，回購規模擴大意味著管理層認為當前股價具有吸引力。

第一季回購僅 2.34 億美元，為近年最低，而《巴隆周刊》先前根據流通股數減少情況估算第二季回購額可能高達 110 億美元。具體回購金額之外，市場更關注其背後傳遞的訊號，即新管理層如何權衡回購價格與資金使用力道。

8 月 8 日的財報只是第一個觀察節點，市場對阿貝爾的完整評判，或許需要兩到三個季度的數據才能逐漸成型。