SpaceX重挫逾5%逼近135美元承銷價！較歷史高點回檔近40%，奧特曼嘲諷馬斯克兜售短期太空數據中心概念

Tradingkey - 週一，SpaceX（SPCX）盤中下跌逾 5%，最低報 137.5 美元，即將跌破 135 美元的承銷價。距離 6 月 16 日最高價的 225.64 美元，已下跌接近 40%。

在近日蘋果起訴 OpenAI 後，SpaceX 創辦人伊隆·馬斯克 (Elon Musk) 與 OpenAI 執行長山姆·奧特曼 (Sam Altman) 在社群媒體上出言互相嘲諷。

馬斯克首先在 X 平台發文，對 Altman 隔空喊話，稱其「偷走了一個開源 AI 慈善機構之後，現在又偷走了蘋果的手機技術！下一步還準備做什麼？」

Altman 在回擊反諷馬斯克：「真正向公開市場投資人兜售短期太空數據中心概念的人是你。」

【來源：TradingView】

與此同時，避險基金經理人喬治·諾布爾 (George Noble) 近期重申極端看空立場，核心擔憂在於即將到來的大規模內部人士拋售。據諾布爾測算，從第二季財報發布後開始，公司內部人持股將分階段解禁，到 9 月初內部人士最多可出售公司約 44% 的股份，屆時流通股將激增約 900%。這部分股份以極低成本購入，存在巨大的獲利了結動機。

諾布爾指出，SpaceX 上市前在私募市場的稀缺性是支撐其高估值的核心因素。IPO 後這一稀缺性消失，此前人為製造的「軋空」行情隨之逆轉。

他表示，SpaceX 自成立以來從未實現年度盈餘，僅去年全年虧損就高達約 50 億美元。發行價對應的股價營收比 (P/S) 就已經超過 90 倍，股價炒作峰值時，市場一度給出了近 140 倍的股價營收比估值，基本面與估值的嚴重脫節開始主導股價回歸。如今股價已經吐回了此前軋空式上漲的全部漲幅，甚至跌破了上市首日的開盤價。

目前市場對 SpaceX 的看法分歧巨大，買方分析師紛紛給出目標價，普遍看好公司長期估值潛力。但以諾布爾為代表的價值派投資人則認為，公司沒有獲利基本面支撐，高昂的股價與估值倍數完全站不住腳。

諾布爾稱，星鏈 (Starlink) 是 SpaceX 唯一持續獲利的業務，外加單憑此業務不足以支撐公司目前市值。他估算 SpaceX 合理估值約為每股 30 美元，並稱該公司為「我所見過最為嚴重的大型股估值泡沫」。

需要注意的是，公司持續虧損或導致 SpaceX 數年內都無法被納入標普 500 指數。

市場分析指出，本波股價急漲急跌的背後，流通股數的結構性缺陷是核心驅動因素。本次 IPO 公司僅對外釋出約 4.24% 的流通股份，市場流通籌碼極度稀缺。極小的流通盤疊加 IPO 初期的狂熱投資需求，共同催生了上市初期的暴漲行情。

而隨著市場投機熱情逐步退潮，再疊加公司以全股票交易方式收購 Cursor 導致現有股東股權被稀釋的影響，拋售壓力隨之迅速累積。