【IPO追蹤】中期利潤預增最低60%！八馬茶業（06980.HK）股價反彈能否延續？

7月13日，港股「高端中國茶第一股」八馬茶業（06980.HK）股價迎來強勢拉升，一度上漲17.68%，隨後漲幅有所收窄；截至發稿，報20.52港元/股，漲幅為8.28%。

推動股價反彈的核心催化劑，是公司發布的超預期中期盈利預告。

7月10日，八馬茶業披露2026年上半年正面盈利預告：預計收入同比增長不少於30%，歸母淨利潤同比增長不少於60%，一改2025年全年「增收不增利」的疲軟態勢。

對於業績的提升，八馬茶業稱，主要得益於加盟、線上及大客戶三大渠道同步拓展，帶動收入與盈利能力增長。

然而亮眼的業績預告背後，難掩八馬茶業上市以來股價的窘迫走勢。2025年10月28日，八馬茶業以50港元發行價登陸港交所，上市首日大漲86.7%，次日衝高至115港元的歷史高點。但高光轉瞬即逝，此後股價便進入漫長下行通道，最低下探至18.9港元，較歷史高點回撤超83.6%，較發行價也跌超6成，深陷破髮泥潭。

股價持續陰跌的核心症結，在於公司此前規模擴張與盈利質效失衡。

2025年，八馬茶業線下門店顯著擴展，單店營收卻持續下滑，加盟模式邊際效益遞減，線上渠道也未能形成第二增長曲線疊加租金、人力成本上行，高端茶的品牌敘事遭遇增長瓶頸。去年全年公司陷入典型的「增收不增利」困境，估值持續承壓。即便公司今年4月曾拋出2.5億元回購計劃拉動短期反彈，也未能扭轉長期下行趨勢。

值得警惕的是，從投資角度看，本次上漲更多是深度超跌，疊加業績利好催化的短期情緒行情，其投資風險仍不容忽視：

一是茶葉消費復甦節奏存在不確定性，高端禮品茶需求受宏觀環境影響波動較大；二是加盟模式快速擴張暗藏品控與管理風險，單店盈利回升的可持續性仍需後續財報驗證；三是行業競爭持續加劇，線上流量成本高企，業績高增長能否延續仍存變數。

對於八馬茶業而言，短期業績回暖尚不足以徹底反轉長期趨勢，後續增長的穩定性與渠道效率的提升，才是決定股價能否真正走出底部的關鍵。