邁威爾科技漲逾26%再創新高！打破AI第三道「連接」瓶頸，雙輪驅動重構估值邏輯

TradingKey - 6月2日，邁威爾科技（MRVL）股價高見 277.22 美元，再創歷史新高。截至發稿，漲 23.65%，報 271.33 美元。

消息面上，在台北 Computex 大會上，Marvell 董事長兼 CEO Matt Murphy 在演講中表示，AI 基礎設施的發展呈現出「瓶頸依次出現、依次突破」的清晰演進路徑。

第一階段是算力瓶頸，由輝達引領突破，輝達也因此成為全球首家市值突破 5 兆美元的公司；第二階段是記憶體瓶頸，近期記憶體領域已誕生三家新的兆美元市值公司；當前產業正處於第三階段，連接性已成為制約 AI 基礎設施進一步擴展的核心瓶頸。

這也是經典的供需錯配驅動的週期型投資邏輯，核心是抓住「供給剛性+需求爆發」形成的結構性缺口。簡單來講，當產業某一環節出現無法快速填補的短缺時，產品價格會出現非線性上漲，直接帶動相關企業利潤爆發式增長，最終傳導至股價。

Murphy 表示，全球頂級超大規模雲端服務商正在重新規劃其整體網路架構，他們意識到 AI 基礎設施的擴展已成為首要的連接挑戰。

作為特邀嘉賓現身的輝達 CEO 黃仁勳對此進一步解釋到，當前人工智慧技術正加速向「智慧體（Agent）」運算模式演進，這種全新的運算範式要求將複雜任務拆解為多個子模組，並分散式佈署在超大規模運算集群中協同運行。當你將一個運算問題拆解成多個部分，並將其分佈在整個數據中心時，最不可或缺的就是連接性。

黃仁勳對銅纜向光纖過渡的時間點也做出了判斷：能用銅纜的地方就用銅纜，必須用光學元件的地方才用光學元件（You use optics wherever you must, you use copper wherever you can）。

他進一步解釋道，銅纜在頻寬和傳輸距離上存在固有的物理上限，但在未突破這一邊界的場景下，銅纜仍是簡單、低成本且高實用性的選擇；只有當傳輸需求越過這一臨界點時，光纖才會接力承擔機架間、數據中心內及跨數據中心長距離、高頻寬擴展需求。

他預測未來 5 到 10 年，數據中心的連接仍將大量使用銅纜，同時也會使用海量的光元件。這些數據中心如今已是全球數位經濟的核心基礎設施。

當前，市場對邁威爾科技的價值認知已發生重構，從過去歸類為泛數據中心 AI 晶片廠商，轉變成如今承接雲端巨頭自研 XPU/ASIC 浪潮、同時受益於光互連升級及矽光子紅利的雙輪資產。