WTI原油走勢：美伊談判「一波三折」，伊朗這一威脅不容忽視！

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美伊談判「一波三折」，局勢升級OR降級？

上週末，以色列對黎巴嫩發動25年來規模最大入侵，並稱不排除包括空襲黎巴嫩首都貝魯特。以色列總理內塔尼亞胡宣傳這是政策的重大轉變。該事件於週一（6月1日）持續發酵，據伊朗媒體報道，鑑於以色列在黎巴嫩的持續軍事行動，伊朗談判團隊暫停通過中間人與美國的對話。與此同時，伊朗和「抵抗陣線」計劃徹底封鎖荷莫茲海峽，並在曼德海峽等其他「戰線」開啟行動。

WTI原油週一（6月1日）盤中一度漲超8%至日內高位94.7美元，但其後漲幅收窄並回落至93.0下方整理。因川普與以總理內塔尼亞胡通話穩定局勢，川普稱以色列不會進攻黎巴嫩首都貝魯。

值得留意的是，隔夜10年期美債殖利率一度沖上4.5%上方，其後幾乎回吐日內全部漲幅，凸顯投資者暫時對局勢升級的擔憂有所緩解。

實際上，筆者曾提及即便協議達成，後續雙方還將圍繞核問題等核心分歧進入二階段談判，因此協議達成並不等於荷莫茲海峽重開。加之伊朗已將結束該戰線的戰事作為達成協議的條件之一，投資者需警惕黎以衝突再次升級的擴散效應及衍生的影響。

無論如何，美伊最新的情況正表明史上最嚴重的石油供應中斷尚未結束，投資者需對油價再次飆升可能保持警惕。

伊朗威脅不容忽視！美國戰略石油庫存「告急」

筆者認為，鑒於美伊雙方談判至今並未出現實際性讓步，因而投資者對此次伊朗的威脅不宜忽視，伊朗、美國雙方均對荷莫茲海峽進行封鎖，這令伊朗收入大幅下降，談判空間縮窄，因而不排除伊朗借此機會採取進一步行動以尋求更多的談判籌碼。

尤其需要注意的是，伊朗威脅稱將封鎖荷莫茲海峽及曼德海峽，這兩個海峽均為全球石油運輸的「咽喉要道」。其中荷莫茲海峽承擔著全球約 30% 的石油海運量，而曼德海峽則是連接印度洋和地中海的必經之路，歐洲和亞洲之間的貿易有很大一部分需從這裏通過。

更為重要的是，週一（6月1日）美國能源部當天公佈的數據顯示，戰略石油儲備庫存降至3.571億桶，為2024年1月以來最低水準。上周戰略石油儲備減少800萬桶原油。此前兩周分別減少910萬桶和創紀錄的990萬桶。

美國戰略石油庫存：

圖片來源於：sc.macromicro.me

市場預計，按照當前釋放速度，戰略石油儲備最早將於下周跌破拜登政府時期的低點，降至1983年以來最低水準。本輪美伊衝突爆發以來，美國已累計釋放約5800萬桶原油，占戰略石油儲備總量約14%。

考慮到石油消費旺季即將來臨，若美國石油庫存持續大幅下降，這或引發市場對美國供應中斷的擔憂。

穆迪首席經濟學家馬克·贊迪警告稱，若美國希望避免經濟遭受更深層次衝擊，與伊朗陷入停滯的和平談判必須儘快取得成果。贊迪認為，特朗普政府大約還有一周時間促成和平協議，否則戰爭帶來的衝擊將顯著提高美國經濟陷入衰退的風險。

不能忽略的是，一旦能源價格進一步突破前期高位，美國滯漲風險將進一步加劇，屆時10年期美債殖利率進一步攀升或引發金融市場動盪。根據芝加哥商品交易所(CME)FedWatch工具的數據，市場目前預計美聯儲在12月會議上加息至少25個基點的概率為51.8%，高於上一交易日的約45%；而年初時市場預期美聯儲將降息約兩次。

綜上所述，筆者認為投資者不能忽視伊朗發出的最新威脅，若美國短期內仍不同意將核問題推入二階段談判之中，投資者需警惕油價波動性進一步擴大甚至全球金融市場觸發系統性風險的可能。

WTI原油走勢：多空分歧加劇，方向選擇或一觸即發

WTI原油日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，WTI原油暫時企穩於85.0美元上方，但受制於三角形下軌阻力，凸顯多空分歧仍然較大。若WTI原油要扭轉當前跌勢，需首先收復並企穩93.0美元水準。但若WTI原油進一步跌破85.0美元支撐，後市料將進一步下行考驗80美元甚至67.5美元。