【IPO追蹤】折價近20%配股，滴普科技（01384.HK）遭資本冷眼

5月21日，港股企業級AI次新股滴普科技（01384.HK）跳空大跌，截至發稿，公司股價重挫14.59%，報53.85港元/股，市值175.89億港元。

消息面上，滴普科技發布公告，擬以每股50.58港元的價格配售794.2萬股新H股，較前一交易日收市價大幅折讓約19.78%。配售股份占經擴大後已發行股份約2.374%，假設悉數配售，所得款項總額約4.017億港元，淨額約3.95億港元。配售所得款項淨額中，約70%將用於海外市場拓展及本地化能力建設，約20%用於戰略投資及收購機會，約10%用於補充日常營運資金。

此次配售的折價幅度接近20%，對短期投資者情緒造成的衝擊較為顯著，股價應聲跳水。

風口之上，基本面不乏亮點

基本面來看，滴普科技被稱為港股「企業級大模型AI應用第一股」。公司核心產品包括FastData企業級數據智能解決方案和FastAGI企業級人工智能解決方案，前者利用自有的AI-Ready的FastData Foil數據融合平台，幫助企業治理多模態數據、構建高質量知識庫；後者基於Deepexi企業級大模型平台，為各行業企業提供多場景的Agentic人工智能應用。

當前人工智能行業依舊保持高景氣度，滴普科技深耕Data＋AI核心賽道，正處於「風口」之上。值得一提的是，滴普科技近期入選「2026福布斯中國人工智能科技企業TOP50」。這份來自福布斯中國的權威認可，不僅是資本市場與行業機構對滴普科技技術實力、落地能力及發展潛力的肯定，更彰顯了其在AI商業化落地進程中的領跑地位。

國泰海通證券此前覆蓋滴普科技，認為公司提供DeepexiOS AI級企業操作系統，位居行業前列發展前景廣闊。

股價一波三折，市場的困惑？

儘管基本面可圈可點，但滴普科技的股價表現卻猶如過山車。今年年初，公司迎來一波上漲，自3月上旬開始形勢急轉直下--公司在港股通正式生效後，前期布局的短線資金紛紛兌現收益，形成一輪強勁的拋壓，期間最大跌幅超過70%，4月上旬至今公司處於震盪築底的格局。而今日大幅折價配售的消息一出，股價再度面臨承壓。

有分析認為，滴普科技這波走勢可以說是「利好兌現即利空」的教科書式演繹--納入港股通的預期提前被炒作，正式納入後資金高位兌現。如今剛在底部區域站穩，公司又拋出接近20%的折價配售，對散戶的信心打擊不小。

從戰略層面審視，滴普科技的海外市場拓展訴求有其合理性。公司FastAGI業務客戶數量增加，海外市場拓展需要前期的本地化投入，配售資金的用途本身並無不妥。

但令投資者困惑的是，公司於去年10月上市時已募集大量資金，如今時間不足八個月便再次進行大額折價配售，市場不得不質疑：在AI行業競爭日趨白熱化的背景下，公司的商業化進展是否如預期般順利？亦有投資者擔憂，頻繁的融資節奏也可能削弱市場對管理層資本規劃能力的信任。

結語--

總體而言，滴普科技作為企業級AI賽道的頭部標的，正處於AI行業從高投入期走向盈利兌現期的關鍵窗口。短期折價配售帶來的拋壓疊加股價持續弱勢，已讓不少資金陷入觀望。但對於真正看好企業級AI長期趨勢的投資者而言，在股價企穩後布局，或許也是權衡風險後的另一種考量。