道瓊斯工業平均指數受益於伊朗和平倡議，但英偉達才是最終裁決者

• 在債券市場遭遇嚴厲拋售後，道指期貨一度下跌，隨後在特朗普表示美國與伊朗談判進入最後階段後迅速反彈至時段高點。
• 這一和平信號立即推動多種資產價格下跌，油價和美元走軟，最關鍵的是，國債收益率從多年高位回落。
• 收益率的降溫比股市反彈更為重要，因為長期收益率飆升，30年期收益率達到2007年以來最高水平，是壓制股市的主要因素。
• 英偉達將在收盤後發布財報，聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要則在早些時段公布，因此基於伊朗新聞的買盤仍需經受夜間考驗。

週三，道瓊斯指數受制於兩個無法控制的因素——債券市場和伊朗新聞，截至發稿時，新聞佔據上風。期貨在長期國債遭遇猛烈拋售的壓力下持續下跌，隨後在特朗普總統告訴記者美國與伊朗談判進入最後階段後，行情急轉直下，迅速反彈至接近49,900的時段高點。該言論於GMT15:15左右傳出，一句話便完成了數日區間震盪未能實現的效果，同時抹去了多個市場的地緣政治風險溢價。至於這是否值得如此高度評價，則是另一個完全不同的問題。

一條新聞，四個市場

這是一場典型的降級交易，跨資產的反應十分明確。油價回落，西德克薩斯中質原油（WTI）和布倫特原油均下跌，供應衝擊溢價逐漸消退。美元走軟。最重要的是，國債收益率大幅回落，10年期下降約9個基點，30年期下降約7個基點，鑒於長期收益率此前的高度緊繃，這一調整意義重大。此前有報導稱，約有600萬桶原油仍通過霍爾木茲海峽流動，這已推動和平預期，此外還有傳言稱巴基斯坦斡旋的協議文本可能在一天內公布。特朗普的評論則點燃了導火索。

債券市場才是真正的焦點

撇開伊朗新聞不談，本週真正驅動股市的是收益率曲線的長期端。30年期收益率攀升至2007年以來最高水平，10年期收益率也接近多年高點，這主要源於市場對油價推動的通脹重新抬頭的擔憂加劇，以及美聯儲（Fed）即將由凱文·沃什接任主席，且已落後於曲線的擔憂。這才是關鍵通道。當收益率急劇上升時，會威脅到已經因能源成本而承壓的經濟，股市因此承壓。因此，下午股市的反彈實際上是債券市場的緩解表現披上了股市的外衣，這也正是其脆弱之處。潛在的通脹問題並不會因為政治人物使用"最後階段"一詞而消失。

為何持懷疑態度是合理的

市場對此已有多次經歷。這場衝突的停火協議幾天前還被視為幾乎毫無價值，其反提議多次被拒絕，所謂的即將達成協議的新聞往往在下一交易日便煙消雲散。當天買入降級消息是理性的，跨資產的反應也證明交易者對此認真對待，但將一條新聞視為自2月底以來持續戰爭的終結，是市場反覆上演卻被時間懲罰的跳躍式解讀。誠實的看法是，這只是一個可交易的新聞，而非真正的解決方案。

收盤前需關注的事項

英偉達（NVDA）將在收盤鈴聲後發布財報，這是今晚唯一可能壓過伊朗新聞的催化劑。股價在財報發布前上漲約2%，策略師將其視為整個人工智能（AI）交易中最重要的指標，鑒於該股經歷了多年大幅上漲，市場預期相對溫和。需關注的重點包括記憶體價格上漲是否帶來利潤壓力，以及公司如何處理對中國的銷售。4月底聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要將提前公布，值得關注官員們對能源驅動通脹問題的重視程度。技術圖表上，49,250點的低點是關鍵線位，49,350至49,400點區間為其上方首個支撐。只要守住這些點位，和平預期的買盤就能維持，若能重回並守住50,000點，且英偉達財報表現強勁，反彈有望延續；若跌破49,250點，則市場表明其從未真正相信該新聞。道指買入了和平，英偉達將決定是否能守住這份買盤。

道瓊斯5分鐘圖