為什麼說馬斯克停產特斯拉 Model S 和 Model X 是明智之舉？

TradingKey - 馬斯克正在帶領特斯拉 (TSLA)向人形機器人領域發起衝刺階段，從而取代近兩年來疲軟的特斯拉 EV 電動車，而成熟的工業基礎讓特斯拉的轉向相對輕鬆，透過削減 EV 電動車業務來獲取更大且更廣闊的市場，這使得搖搖欲墜的股票似乎重新找到了新的股市敘事點。

馬斯克為什麼選擇停產特斯拉 Model S 和 Model X？

馬斯克在 2025 年第四季財報電話會議上宣佈，將於 2026 年第二季停止生產 Model S 和 Model X，僅保留暢銷車型 Model 3、Model Y 和 Cybertruck，同時這標誌著特斯拉的重心開始偏移。

市場分析師估算，若 Optimus 項目取得成功，特斯拉每年可能透過銷售 Optimus 機器人獲得高達 250 億美元的收入，而這些機器人將利用原 Model S/X 的生產線進行製造，若 Optimus 項目成熟，其規模化後帶來的年收入將遠大於 Model S/X。

馬斯克透過合理有效的生產線配置，不僅能夠有效改善結構上的業務短板，還能將短板優化為新增長點「Optimus」所用，減少因重新建設生產線帶來的一次性成本支出。

馬斯克為什麼選擇 Optimus 接替傳統業務？

馬斯克曾在公開場合表態，Optimus 的長期價值將遠超汽車業務，甚至可能超過特斯拉整體當前市值。

事實也的確如此，從應用場景視角來看，特斯拉 EV 僅僅是從方便人類出行的應用場景出發，而 Optimus 的應用場景卻覆蓋了製造、物流、護理、農業等無數場景。

需指出的是，特斯拉的用戶生命週期有限，而 Optimus 的用戶生命週期因其場景多，用戶黏性強，替換成本極高，從而自然延長生命週期。毫不誇張地說，Optimus 的生命週期甚至可以陪伴人的一生。

最為重要的是，馬斯克期望的 Optimus 最終量產價格僅需 2~3 萬元，這遠低於特斯拉傳統 EV 電動車的製造成本，這種產品生命週期優勢和量產優勢，遠比特斯拉 EV 電動車想像空間大得多。

對特斯拉投資者而言，你需要關注以下兩個指標：

第一個指標：Optimus 的 2026 年量產是否能達到馬斯克預期的一百萬台，若成功達到預期甚至超過，那無疑對特斯拉來說是振奮人心的。

第二個指標：Optimus 的利潤率能否高於 20%，對於 Optimus 來說，利潤率至少需要達到並超過 Model S 和 Model X 的利潤率，這是最為顯著體現在財報的數據。若未能達到該利潤率，投資者需關注是否存在規模化後的利潤率提升機會。

儘管馬斯克正在向 AI 人形機器人領域發起衝刺階段，但特斯拉交出的答卷如果不符合市場預期，股價或將面臨新一輪的壓力。

從整體戰略來看，我們仍認為馬斯克停產特斯拉 Model S 和 Model X 是一個明智之舉。