外資重手賣超台股512億！微軟「AI變現疑慮」連累台積電股價失守1800關卡

今日，台積電（2330）與台股大盤雙雙出現較大幅度的修正。台積電終場下跌30元，收在1,775元，跌幅1.66%，連帶拖累加權指數重挫472點。

影響今日台積電股價走勢的首要原因在於美股財報效應與市場情緒波動。昨日微軟財報雖表現穩健，但因AI資本支出過高且雲端業務展望未達市場最高期待，拖累其股價重挫約10%，連帶導致隔夜那斯達克指數下跌超過170點；受此避險情緒蔓延影響，台積電ADR (TSM)收盤下跌2.75美元，跌幅0.80%，收在339.55美元，直接引發今日台股開盤後的補跌壓力。

外部環境方面，地緣政治風險的升溫亦造成干擾。市場對中東局勢感到憂慮，疊加川普針對地緣政治的發言，不僅推升原油價格，更抑制了全球資金對於半導體等風險資產的偏好。

而回歸本土市場面，隨著農曆春節將至，市場湧現傳統的節前避險獲利了結賣壓。鑑於長假期間國際市場不確定性較高，短線槓桿資金傾向於此時抽離以規避波動風險；此外，由於加權指數於1月份漲幅已逾3,100點，技術面顯示年線與季線乖離率過大，進而引發機構法人展開持股部位的適度調整。

在上述多重利空影響下，籌碼面表現更顯沉重。今日台股外資大幅賣超512.39億元，終結了連三買的趨勢。在缺乏外資力挺且三大法人同步調節的壓制下，權值股台積電自然首當其衝，成為大盤回檔的主要核心。

微軟財報引發「AI變現」質疑，對台積電有何影響？

雖然微軟營收與獲利均優於預期，但市場對其財報反應極為負面，導致其股價昨日重挫約10%，進而對今日台積電股價造成間接衝擊。

首先，資本支出激增引發市場對AI變現速度的疑慮。財報顯示微軟為了建設AI基礎設施，其資本支出（CapEx）飆升至375億美元，年增幅高達66%並超出分析師預期。投資人擔心此類大規模擴建資料中心的舉措，短期內恐難以實現對等的投資報酬率。身為NVIDIA與AMD等AI晶片代工廠，台積電的利基與終端大客戶的投入高度掛鉤；若微軟、Meta等大廠因回報緩慢而放緩建設進度，台積電未來高階製程的需求將面臨下修風險。

其次，雲端業務成長略遜於預期，動搖了市場對AI成長動能的信心。微軟雲端平台Azure的成長率雖達39%，但略低於部分法人最樂觀預期的39.4%。由於Azure一直被視為AI需求轉化為營收的最前線指標，成長稍有停頓，便引發市場質疑AI浪潮是否已進入「高原期」，導致避險資金從台積電等半導體權值股撤出。

然而，若從長期視角觀之，台積電的基本面依然穩固。儘管市場情緒悲觀，但微軟明確表示其資本支出中高達66%是用於採購GPU與CPU。這項數據不僅意味著台積電目前的訂單動能仍保持穩健，更顯示AI基建的硬體需求尚未消退，短期波動更多反映的是市場對於投資效率的重新定價。

台積電（2330）未來股價將如何？

根據台積電2026年1月中旬的法說會內容，公司對全年展望樂觀。官方預估2026全年美元營收將成長近30%，展現出大幅優於晶圓代工產業平均值14%的成長動能。

支撐此成長的核心在於製程領先，今年作為2奈米商用化的關鍵元年，預計年底月產能可達14 萬片，顯著優於市場原先預估的10萬片，且獲利能力有望超越3奈米量產初期表現。與此同時，公司將今年資本支出進一步上調至520-560億美元，這項積極的財務決策，顯示公司對未來 AI 與高效能運算（HPC）的長線需求極具信心。

目前主要國內外研究機構對2026年台積電的獲利與股價預期如下：

獲利預估： 市場共識預期台積電2026年每股純益將挑戰80至82元，相較2025年的66.25元大幅增長。

目標價區間： 主流外資如高盛、滙豐、大摩等機構給出的合理目標價多落在1,900元至2,050元之間。

雖然基本面穩健，但短期內投資人需要留意：

• 地緣政治與貿易政策的不確定性，是影響外資持股信心的主要因素。

• AI 投資報酬率，如微軟、Google等大客戶的AI變現速度若放緩，可能導致市場重新評估半導體板塊的本益比。

• 電力供應穩定性，台灣產能持續擴充下的電力穩定性，仍是法說會上法人關注的營運風險。