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再度重挫300美元！黃金擊穿4600，回補關鍵缺口！
週一（2月2日）黃金於亞洲時段自4900美元附近再度重挫逾300美元至時段低位4584美元，較1月29日創下的歷史高位5598.7美元累計下挫21%，一舉擊穿5000美元心理關口。值得留意的是，黃金時段內的大幅下挫一舉回補1月16日留下的4621美元附近缺口，其後黃金輾轉回升4700美元上方整固，這或預示短期拋售暫告一段落。
黃金4小時圖：
圖片來源於：tradingview
筆者提醒，川普正式提名聯准會前理事沃什（Kevin Warsh）為下任聯准會主席。沃什主張通過「AI生產力繁榮」抑制通脹並縮減資產負債表，以實現降息目標。其政策立場偏鷹令市場驚訝，交易員們定價聯准會最早要到今年6月才會有下一次降息。
值得留意的是，上周四（1月29日）聯准會宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%間，結束此前連續三次降息行動。理由是通脹依然高企，但經濟增長穩健。聲明中刪除了先前關於勞動力市場疲弱風險高於通脹加劇的表述。整體而言，聯准會偏向鷹派，焦點從失業轉向通脹，暗示後續降息門檻提高。
儘管聯准會鷹派信號不斷，然而MOVE指數並未大幅回升。實際上，MOVE指數與經濟政策、國債殖利率不確定性直接關聯，它反映的是波動性預期，這表明市場對於聯准會年內繼續降息並無太大分歧。這或由於沃什縮表的方向對於短期而言更有利於降息。
另一方面，美伊局勢懸而未決，上周日（2月1日）川普就有關伊朗問題時回答稱，如果無法達成協議，那我們就會看看他（哈梅內伊）說的是否正確。伊朗最高領袖哈梅內伊2月1日說，如果美國挑起戰爭，將引發「地區性全面戰爭」。面對任何侵犯和挑釁，伊朗人民必將予以堅決回擊。筆者提醒，若歐盟加入美伊局勢，中東局勢動盪恐將加劇，並存在轉入持久衝突的可能。
綜上所述，黃金在地緣動盪及聯准會降息預期下短期跌幅或受限，不排除在回補缺口後將迎來階段性反彈。不過，從中期角度而言，黃金近日暴跌凸顯前期高位5500美元附近的重要性。黃金超過5500美元標誌著其總價值即將超過美債總價值的38.5萬億美元，這對美元、美債構成實際性衝擊。而白銀作為黃金的情緒反映，其拋售較黃金更加猛烈。沃什的縮表更多體現在對美國無限制發債的限制，這對美元構成支撐。從這一角度來看，黃金、白銀的短期頂部或已經出現。
黃金中期或下探4380下方支撐，構建更大區間整理
筆者此前曾提及自2024年2月以來開啟明確的上行趨勢，並經歷四中樞上漲，後續很可能從趨勢轉入高位整理格局。鑒於黃金自5500美元上方回調超預期，整體調整或將觸及此前趨勢的第四個中樞，即4380美元水準。
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金目前受到短期上升趨勢線（4500-4600）支持，不排除短期跌勢暫緩並形成階段反彈。但中期調整格局有望延續，若後續反彈受阻5000美元心理關口，後續或將進一步下行考驗4380美元下方支撐。
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