黃金史詩級大跌，中場休息還是牛市終結？

大宗市場風起雲湧，黃金遭遇史詩級暴跌。

10月21日，倫敦現貨黃金價格暴跌逾6%，從約4360美元/盎司跌至4092美元/盎司，創下多年以來的最大單日跌幅。10月22日截至發稿，其價格小幅回升，達4111美元/盎司。

另外，21日，倫敦現貨白銀價格暴跌逾8%，跌破50美元/盎司關口，10月22日截至發稿，其價格小幅回升，達48.6美元/盎司。

消息面，法國總統府21日發佈一份多名歐洲領導人關於烏克蘭問題的聯合聲明，其中提到，支持特朗普在烏克蘭問題上的立場，即俄烏立即停火，以當前戰線為談判起點。

該聲明強調國際邊界不得通過武力改變，並表示將持續加大對俄羅斯施壓。相關歐洲領導人正在製定方案，將利用被凍結的俄羅斯資產支援烏克蘭。

分析指出，這可能是俄烏衝突最接近和平的一次機會，受停戰預期升溫影響，此前剛經歷一輪主升浪的避險資產（包括黃金、白銀）悉數大跌。

值得注意的是，美國兩黨正推動談判進程，疊加關稅市場或面臨一定緩和，也將對黃金價格走勢形成一定壓力。

花旗銀行預計，美國政府停擺結束及中美協議公佈可能推動黃金在未來2-3週内進入震蕩整理階段。該行表示短期内看跌黃金，設定0-3個月目標價為4000美元/盎司。

黃金的暴跌，引發了投資者對金價是否已經觸頂或僅僅是短暫回調的疑問。

展望後市，不少機構仍看好黃金牛市。美聯儲降息週期如若開啓，對於貴金屬市場存在明顯的利好。長線來看，「去美元化」趨勢依然會強化黃金的避險屬性，各國央行持續購金需求成為金價底部支撐。

匯豐銀行近日在一份大宗商品展望報告中表示，黃金的上漲動能有望持續至2026年，其背後動力包括各國央行的強勁購金、美國持續的財政擔憂以及進一步貨幣寬松的預期，目標價為5000美元/盎司。

而瑞銀此前預計，實際利率的下降（甚至可能跌入負值區間）應會進一步提升黃金的投資組合吸引力，金價可能漲至其樂觀預期目標4700美元/盎司。 

世界黃金協會（WGC）美洲地區首席執行官兼全球研究主管Juan Carlos Artigas週二在社交媒體上表示，雖然有些人可能認為黃金價格昂貴，但與全球股市相比，黃金投資市場尚未飽和，仍有增長空間。

WGC本週一發佈的圖表顯示，以倫敦金銀市場協會（LBMA）午後黃金定價週均值為代表的黃金價值，相對於以摩根士丹利資本國際全球指數（MSCI World Index）為代表的全球股市，仍遠低於上世紀80年代以來的歷史高點。

WGC在報告中表示：「我們仍然認為，黃金當前仍處於持倉不足狀態，在建設性的基本面與全球流動性增強的支撐下，金價仍有進一步上漲的空間。」