中期業績炸裂！千元「寒王」劍指茅台？

7月份以來，港、A兩市的半導體概念表現亮眼，英諾賽科（02577.HK）、硬蛋創新（00400.HK）、東芯股份（688110.SH）、寒武紀-U（688256.SH）、源傑科技（688498.SH）等股迎來瘋漲。

其中，有著「寒王」之稱的寒武紀在將近兩個月的時間内飙升逾125%，股價連創新高，直接漲破千元大關，成為僅次於貴州茅台（600519.SH）的另一只千元股。

值得一提的是，在股價狂飙之際，寒武紀又抛出了一個「王炸」——史上最強業績。

業績炸裂！中期實現扭虧為盈

8月26日盤後，寒武紀發佈了2025年中期報告。數據顯示，上半年，寒武紀的營收為28.81億元，同比增長4347.82%，超出預期；歸母淨利潤為10.38億元，上年同期虧損5.3億元；扣非淨利潤為9.13億元，上年同期虧損6.09億元，實現扭虧為盈，超出預期。

另外，上半年，經營活動產生的現金流量淨額達9.11億元，上年同期為-6.31億元，實現轉正，主要繫上半年銷售回款較上年同期增加所致。

對比往年來看，寒武紀今年上半年的營收已經大幅超過此前任何年度營收，盈利能力、經營現金流也產生了質的變化。

寒武紀在業績報告中稱，2025年上半年，人工智能算力需求持續增長，公司憑借人工智能芯片產品的核心優勢，持續深化與大模型、互聯網等前沿領域頭部企業的技術合作。公司憑借卓越的產品適配能力和開放合作的務實態度，以技術合作促進應用落地，以應用落地拓展市場規模，營業收入實現了顯著增長。

高盛高調唱多，「寒王」劍指茅台？

在業績公佈後，寒武紀的股價在8月27日迎來跳空高開，股價一度衝到了1438元/股的新高，此後有所回落。但當前估值依舊高企，截至發稿，寒武紀市盈率（TTM）高達523.35倍。

值得注意的是，就在8月24日，知名投行高盛在最新發佈的研報中，還將寒武紀的12個月目標價從1223元進一步大幅上調50%至1835元，並維持「買入」評級。

高盛指出，在中國雲服務商資本支出增加、供應鏈尋求多元化以及公司自身研發投入加強的共同推動下，寒武紀的長期增長前景可期。

國盛證券則在最新研報中稱，預計本輪AI浪潮持續性大超預期，將顯著帶動算力需求提升，且之前根據每日新聞報道，國家互聯網信息辦公室於2025年7月31日約談了英偉達公司，要求英偉達公司就對華銷售的H20算力漏洞後門安全風險問題進行說明並提交相關證明材料，後續我國算力需求國產卡份額有望持續提升。

國盛證券在報告中表示，寒武紀類似於2013-2015年的東方財富，東方財富2015年營收較2013年提升10.8倍，市值峰值較2014年初提升15.88倍，東方財富成為2013-2015年互聯網金融浪潮下的主角。看好寒武紀成為本輪AI浪潮主角，維持「買入」評級。

需要指出的是，目前A股市場僅有兩只千元股，貴州茅台8月26日的收盤價為1481.61元。

目前半導體概念走勢遠強於白酒概念，寒武紀如果繼續上漲，將有望超越貴州茅台，股價登頂A股市場。

不過，寒武紀的股價在短期内大幅飙漲，大超預期的中報也未能刺激股價大幅飙升，或表明市場資金對這份炸裂的「成績單」有所預期，投資者也需警惕股價回落的風險。