發生了什麽？東方甄選股價振幅超45%

港股市場的波動性，在東方甄選（01797.HK）身上展現得尤為劇烈。

8月19日，東方甄選股價劇烈震蕩，午後14:49分狂飙近24%後，突然拐頭閃崩，最終收跌20.89%，全日振幅高達45.41%。

股價閃崩過程中，資金紛紛恐慌性抛售，全日成交額超過90億港元，為2022年7月以來單日新高，成交量則突破2.2億股。

造成東方甄選股價突然閃崩的原因，或許與一則重磅消息有關。有消息稱，新東方(09901.HK)CEO週成剛或涉關聯交易，被監管部門立案調查。

東方甄選方面對此在微博上進行了否認，稱該傳言是謠言，並已啓動報警和司法流程。

從基本面看，東方甄選近期的故事並不少。

董宇輝年入逾20億？老東家影響幾何？

近日，羅永浩在微博爆料稱，董宇輝自立門戶創辦「與輝同行」後，年收入可達二三十億元。

若這一數字屬實，則意味著這位前東方甄選王牌主播單飛後的商業價值實現了驚人躍升。

董宇輝於去年7月因「小作文」事件發酵而離開東方甄選，東方甄選最終將其孵化的「與輝同行」業務剝離，徹底切割。痛失了董宇輝這位巨星級主播後，東方甄選迎來入局直播電商賽道後的至暗時刻，當時公司股價跌至8.92港元的階段性谷底，直播電商業務也被離職後的董宇輝「截流」。

但東方甄選並未被挑戰擊垮，去年9月底，其股價迎來一波強勁反彈，近期股價更是逼近董宇輝在東方甄選時的巅峰價位。

如今，沒有董宇輝等明星主播助陣的東方甄選，經營業績受到一定的負面影響。2025財年上半年（截至2024年11月30日），公司淨營收總額同比減少9.3%；GMV為48億元(單位人民幣，下同)，同比下降15.8%。

報告期内，東方甄選的持續經營業務錄得淨虧損9650.3萬元，主要是剝離「與輝同行」所致。若剔除該影響，公司的持續經營業務實際淨利潤為3270萬元。

近期，東方甄選的經營數據正觸底回升。

根據媒體報道，東方甄選與工廠合作的一款國產白蝦產品近期成為爆款，6月份上線一款自營的衛生巾產品也火爆出圈。

據媒體報道，飛瓜等數據顯示，東方甄選在今年6月的GMV達到8.8億元，實現同比增長28%。這一數據標誌著東方甄選GMV重新轉為正增長，結束了此前數月的下滑態勢。

線上「山姆」的野心

東方甄選在官網中表示，公司致力於成為以農產品為内核的產品科技公司。

為達到此願景，東方甄選正加速從流量驅動型直播電商向產品驅動型零售平台轉型。

最近兩年來，東方甄選不斷強化其自營產品體繫，截至去年11月底自營產品SKU已達600款，2025財年上半年自營產品佔總GMV約37%。

在2023年10月，東方甄選就朝著會員製零售轉型戰略，推出了付費會員業務，使其成為全網第一家實行付費會員製度的直播帶貨機構。業界認為，東方甄選借鑒了沃爾瑪旗下山姆會員店的商業模式，核心是通過「付費會員體繫+精選自營商品+全渠道佈局」，打造高粘性、高復購的中產消費平台。

東方甄選平台會員數量增長迅速，截至2024年11月末其APP上已付費會員訂閱數量達22.83萬人，相較於上年同期的12.38萬人實現大幅增長。

大力轉向線上「山姆」模式的動因，源於東方甄選需要擺脫對個人IP的流量依賴，轉向產品驅動。另一方面，國内直播電商行業增速放緩，東方甄選需通過會員製提升用戶留存和客單價。

然而，要成為線上「山姆」，東方甄選也面臨著不小的挑戰。其主要挑戰在於仍存在供應鏈短板，而山姆可依託沃爾瑪廣泛且成熟的全球供應鏈。相比之下，東方甄選的自營品仍以農產品為主，在供應鏈模式、產品品類、物流配送以及質量管控等方面均有待增強。

會員規模方面，山姆中國的會員數量超過500萬，東方甄選付費會員不到30萬，還需繼續擴大會員規模。