什麼是非農就業報告，它對外匯市場有何影響？

NFP 是非農就業人數報告（Nonfarm Payrolls report）的縮寫，是反映美國就業情況的數據彙編。它顯示的是除農場、聯邦政府、私人家庭和非營利組織就業人員以外的有薪工人總數。

標題數字以千為單位，是 對特定月份新增（或減少，若為負數）工作數量的估計。

但該報告還包括該國的失業率、勞動參與率（或與總人口相比，有多少人在工作或積極求職）和平均每小時收益，後者是衡量工資月度增減情況的指標。

為什麼非農就業報告對外匯市場很重要？

外匯 (FX) 市場格外關注美國的宏觀經濟數據，因為它們反映了世界最大經濟體的健康狀況。 由於聯準會（Fed）的任務，就業數據尤為重要。 "正如 1977 年《聯邦儲備法》修正案所述，聯準會的現代法定任務是促進最大就業和穩定價格。這些目標通常被稱為雙重任務，」央行自己稱。

一般來說，創造就業機會的穩健成長加上較低的失業率通常被視為美國經濟的利多因素，因此也被視為美元（USD）的利多因素。相反，新增就業機會少於預期往往會損害美元。

然而，外匯市場上沒有什麼是一成不變的。

自從冠狀病毒大流行以來，市場的動態已經改變了。過度的封鎖和隨後的重新開放產生了意想不到的效果：全球通貨膨脹飆升。

隨著物價快速上漲，中央銀行別無選擇，只能提高利率，因為這樣做有助於抑制通貨膨脹。這是因為高利率增加了借錢的難度，減少了家庭和公司對商品和服務的需求，從而抑制了價格。

2022-2023 年，利率達到數十年來的峰值，經濟降溫。但通貨膨脹卻久久未能消退。事實上，大多數主要貨幣的物價成長仍在如何超越央行總裁們的意願。

就美國而言，聯準會的目標是價格年增率約2%。儘管已經從 2022 年中期的高點回落，但價格壓力仍然高於預期。

根據美國經濟分析局（BEA）的數據，聯準會最青睞的通膨指標--個人消費支出（PCE）物價指數在 8 月年增了 2.2%。 按月計算，PCE 價格指數成長了 0.1%。剔除食品和能源等波動性價格的核心 PCE 物價指數年率上升 2.7%，月率上升 0.1%。

但就業與聯準會有什麼關係呢？

抑制失業率也是聯準會的任務之一，但強勁的勞動市場通常會帶來更高的通貨膨脹。聯準會正處於艱難的平衡之中：控制通貨膨脹可能意味著更多的失業，而經濟非常強勁則意味著更高的通貨膨脹。

聯準會主席鮑威爾長期以來一直表示，央行需要一個 "較弱 "的勞動力市場，即經濟創造的就業機會較少，才能削減利率。但現在情況並非如此、

大流行過後，美國經濟表現一直很好，月復一月地創造出大量就業機會。儘管這似乎是國家所希望看到的局面，但聯準會將其解讀為通貨膨脹的潛在風險。美國決策者盡可能長時間維持高利率。最後，聯準會決定降低利率，在 9 月降息 50 個基點。這項宣布讓金融市場鬆了一口氣，現在市場認為借貸費用在未來幾個月將進一步下降。因此，投資者尋求高收益資產，而不是避險美元。

9 月非農就業報告有何看點？

8 月的非農業就業報告顯示，美國經濟當月新增就業 14.2 萬個，失業率確認為 4.2%。由於投機興趣認為聯準會會透過將基準利率下調較小的 25 個基點來對此做出回應，美元最初隨該消息下跌，但很快就縮小了跌幅，並在當天錄得上漲。

如前所述，Fed進行了更激進的降息。更有甚者，美國決策者預計他們將在年底前再降息 50 個基點。

在一次又一次的會議上，更激進降息的理由只可能會得到疲軟經濟指標的支持。

考慮到這一點，如果非農就業報告顯示創造的就業崗位少於預期，可能會提高 11 月再次降息 50 個基點的幾率。

美元將隨之下跌。

另一方面，如果報告顯示創造的就業機會穩健，則應暗示利率將溫和下調 25 個基點。

在這種情況下，美元可能會受益於這些數據。

經濟學家預計，繼 8 月創造了 14.2 萬個就業機會後，9 月美國經濟將創造 14 萬個新職位。失業率預計為 4.2%，與上月持平。

與宏觀經濟學數據一樣，預期與實際結果之間的背離將決定整個外匯市場方向性走勢的強弱。

不管怎樣，偏差越大，市場反應越強烈。也就是說，例如，如果總體數據為 15萬，市場幾乎不會做出反應。

非農就業人數常見問題

什麼是非農就業人數？
非農業就業人數 (NFP) 是美國勞工統計局月度就業報告的一部分。非農業就業人數部分專門衡量上個月美國就業人數的變化，不包括農業產業。

非農就業人數如何影響聯準會的貨幣政策決策？
非農就業人數數據可以影響聯準會的決策，因為它可以衡量聯準會在實現充分就業和 2% 通膨目標方面是否成功。相對較高的 NFP 數據意味著更多的人就業，賺更多的錢，因此可能花費更多。另一方面，相對較低的非農業就業人數結果可能意味著人們很難找到工作。聯準會通常會提高利率以對抗低失業率引發的高通膨，並降低利率以刺激停滯的勞動力市場。
非農就業人數如何影響美元？非農就業人數通常與美元呈正相關。這意味著當非農就業數據高於預期時，美元往往會上漲，反之亦然。非農就業數據透過影響通膨、貨幣政策預期和利率來影響美元。非農就業數據較高通常意味著聯準會將收緊貨幣政策，從而支持美元。

非農業就業數據如何影響黃金？
非農業就業數據通常與黃金價格呈負相關。這意味著高於預期的就業數據將對黃金價格產生抑製作用，反之亦然。非農業就業數據較高通常會對美元價值產生正面影響，與大多數主要大宗商品一樣，黃金以美元計價。因此，如果美元升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。此外，與持有現金相比，更高的利率（通常有助於非農業就業數據較高）也降低了黃金作為投資的吸引力，因為持有現金至少可以賺取利息。

有時非農就業數據引發的反應與市場預期相反。這是為什麼呢？
非農就業數據只是一份大型就業報告中的一個組成部分，它可能被其他組成部分所掩蓋。有時，當非農就業數據高於預期，但平均週薪低於預期時，市場忽略了整體結果的潛在通膨效應，並將收入下降解讀為通貨緊縮。參與率和平均週工時等組成部分也會影響市場反應，但這種情況很少見，例如「大辭職」或全球金融危機。