美聯儲：偏鷹派傾向及延長維持利率不變 – 道明證券

道明證券（TD Securities）經濟學家奧斯卡·穆諾茲（Oscar Munoz）和埃利·尼爾（Eli Nir）預計美聯儲將在6月取消寬鬆偏向，並在2026年保持利率不變，原因是聯邦公開市場委員會（FOMC）的鷹派勢頭、堅挺的通脹以及穩定的勞動力市場。預計降息要到2027年才會恢復。

預計取消寬鬆偏向後長期按兵不動

"上週，美聯儲的溝通尤為引人注目——其中沃勒（Waller）週五的鷹派轉變是亮點。沃勒理事現在支持在FOMC聲明中取消寬鬆偏向，加入了4月FOMC會議中持鷹派異議的成員行列。近期勞動力市場的穩定使他和其他美聯儲官員能夠將注意力轉向通脹方面的任務。"

"我們認為FOMC確實會在6月取消寬鬆偏向，隨後在2026年全年維持按兵不動。4月FOMC會議上鷹派勢頭已在增長，上週會議紀要顯示‘許多’參與者支持這一舉措。此後，4月的非農就業和消費者物價指數（CPI）數據均出乎意料地偏向鷹派。"

"新任美聯儲主席沃什（Warsh，週五宣誓就職）在短期內實現降息將面臨困難。我們認為他不會阻礙委員會取消寬鬆偏向的決定，因為他需要建立作為共識構建者的信譽。"

"我們預計美聯儲將在2026年全年維持利率不變。通脹將在今年餘下時間保持高位，勞動力市場已趨於穩定，使FOMC能夠保持耐心。一旦2027年通脹進展恢復，美聯儲可能會重新啟動寬鬆，向中性利率靠攏——預計從3月開始至9月結束，將分三次季度降息，目標利率為3.00%。"

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