美元一周預測：更多聯準會言論和降息押注成為焦點

• 美元指數（DXY）從 104.00 附近的多周低點反彈。
• 投資人預計聯準會將於 9 月開始降息。
• 聯準會發言人傾向於對降息持謹慎態度。
• 接下來，聯準會演講、FOMC 會議紀要和速報 PMIs 將接踵而至。

本週，美元指數（DXY）跌至五週低點 104.00 附近，但在本週後半段有所回升。

一切與通膨有關

美元（USD）本週的表現幾乎完全受美國 4 月消費者物價指數（CPI）通膨數據的推動，該數據再次證實了美國經濟通膨疲軟的趨勢仍在繼續。

儘管本週稍早的生產者物價指數（PPI）令人意外，但投資人似乎更堅信聯準會（Fed）將在未來幾個月內降息，而 9 月降息的可能性最大。

根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的聯準會觀察工具（FedWatch Tool），該月聯準會基金目標區間（FFTR）下調的可能性徘徊在 70% 左右。

謹慎的聯準會言論需要更多信念

與市場和投資者似乎認為的 相反，大多數聯準會官員在談到聯準會啟動寬鬆週期的可能性上升時都表現得非常謹慎。

儘管如此，聯準會副主席菲利普-傑斐遜（Phillip Jefferson，永久投票權）週一認為，在經濟健康的情況下，央行應該維持當前的貨幣政策，直到通膨率明顯放緩回到2%的目標。聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）也表示，儘管在第一季物價上漲速度超過預期之後，他的信心有所減弱，但他預計通膨率將在2024年之前繼續下降，去年也是如此。稍後，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾-卡什卡利（Neel Kashkari，無投票權）重申，他對當前貨幣政策的限制性程度並不確定，並暗示在央行官員評估通膨時，借貸成本"可能需要在這裡停留一段時間"。最後，紐約聯邦儲備銀行行長約翰-威廉斯（永久投票人）對近期消費者通膨數據走軟表示歡迎，但他說這一積極進展不足以證明很快降息是合理的，而克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔-梅斯特（投票者）則表示，維持目前的政策水準將有助於使仍較高的通膨率回到2% 的目標。

美國殖利率似乎傾向降低利率

在美國貨幣市場上，美元近期的表現與美國收益率在不同時間框架內再次出現的下行傾向相吻合。這是在宏觀經濟背景不變的情況下發生的，表明聯準會在今年剩餘時間內可能只會降息一次或不會降息。

從 G10 央行更廣泛的利率軌跡和通膨動態來看，預計歐洲央行（ECB）將在炎熱的夏季降息，英國央行（BOE）可能緊隨其後。然而，聯準會和澳洲儲備銀行（RBA）預計將在今年稍後開始寬鬆，可能在第四季。

在即將到來的一周裡，關鍵事件將是公佈 FOMC 會議記錄以及 5 月份製造業和服務業採購經理人指數初值，同時聯準會利率制定者將發表進一步評論。

美元指數（DXY）技術分析

下行壓力加大可能促使美元指數（DXY）重探 5 月低點 104.08（5 月 16 日），該區域受到中期 100 天均線的支撐。再往下是周低點 103.88（4 月 9 日），然後是 3 月底部 102.35（3 月 8 日）。更深的回調可能會導致該指數測試 12 月低點 100.61 點（12 月 28 日），然後是 100.00 點心理關卡和 2023 年底部 99.57 點（7 月 14 日）。

另一方面，看漲走勢可能會促使該指數重新測試 2024 年的峰值 106.51（4 月 16 日）。突破這一水平可能會促使匯價向 11 月份高點 107.11 點（11 月 1 日）移動，然後是 2023 年頂部 107.34 點（10 月 3 日）。

從更廣泛的角度來看，只要 DXY 保持在 200 日均線上方，預計當前的看漲傾向就會持續。