德國通脹在2025年底放緩-荷蘭國際集團

隨著德國國內通脹指標降至1.8%，歐洲央行參考指標降至2.0%（同比），整體通脹率在年底成功達到目標水平。

根據德國國內標準，12月整體通脹率同比從11月的2.3%降至1.8%。基於歐洲統一標準（HICP）的通脹率則從11月的2.6%降至2.0%。核心通脹率小幅降至2.4%，而服務業通脹率同比持平於3.5%。

現有各州數據顯示，通脹下降不僅得益於有利的能源基數效應，12月休閒、服裝和食品價格較11月環比下降也是原因。食品價格下降對德國消費者來說尤其是個好消息。

通脹率先低於後高於2%
展望未來，德國整體通脹率預計在未來幾個月進一步下降，並將保持在2%以下，之後在今年晚些時候再次加速回升。短期來看，抑制通脹的因素將占主導地位，例如歐元走強和有利的能源基數效應，以及國內外企業以傾銷價格將產品從美國重新引導至歐洲。生產者價格和進口價格的持續下跌也支持了這種反通脹趨勢，這通常是整體通脹的良好先行指標。然而，從長期來看，即將實施的財政刺激措施應會導致新的通脹壓力，至少在某些行業如此。

近期的一些政策措施使德國的通脹前景略顯複雜。降低餐飲業食品銷售的增值稅可能更多是改善該行業的利潤率，而非降低通脹，而最近的最低工資上調也可能加劇長期通脹壓力。

總體而言，2026年全年德國通脹率應基本圍繞2%波動；初期略低於該水平，後期略高於該水平。這對歐洲央行和德國政府來說是個好消息，因為在一長串經濟挑戰清單中，這減少了一個擔憂。