8月英國CPI持平，央行警告9月更爆表！通膨為何「黏住不放」？

TradingKey - 週三公佈的數據顯示，英國8月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.8%，與7月持平，維持在18個月高點。

這項數據雖符合預期，卻凸顯英國通膨仍具備較強黏性,顯示出英國央行在降息道路上面臨的巨大阻力。

儘管暑期結束導致航空票價漲幅大幅回落，但食品、餐飲和旅館價格的持續攀升抵消了這一影響。食品通膨率進一步上升至4.8%，為2024年初以來最高，蔬菜、起司和水產品價格普遍上揚。服務業通膨雖微降至4.7%，但仍遠高於央行2%的目標水準。

【來源：英國國家統計局】

分析認為，工黨政府今年4月調高薪資稅和最低工資標準，企業正將增加的成本轉嫁給消費者，推高了餐飲及旅館價格。

同時，勞動市場趨穩且強於預期的GDP成長，也削弱了經濟衰退的擔憂，減少了政策寬鬆的迫切性。

更令決策者警惕的是，家庭通膨預期正在上升，可能引發「薪資-物價」螺旋上漲的惡性循環。

英國國家經濟與社會研究所助理經濟學家Monica George Michail表示，受勞動成本、高通膨預期和食品價格三重壓力推動，當前通膨已「根深蒂固」。

英國央行預計，9月通膨率將攀升至4%的高峰。

這項具備較強黏性的通膨態勢，使英國被迫維持高利率。同期，美國通膨已低於3%，歐元區通膨也持續接近2%目標。

市場普遍預期，英國央行貨幣政策委員會將在周四會議後宣布利率維持在4%不變，市場預計2026年底只會再降息一次。

在此背景下，任何降息舉動都將異常謹慎。正如摩根大通分析師Zara Nokes所言，在情況好轉前，英國的降息之路可能只會越走越窄。