聚焦聯准會利率決議！鮑威爾恐放「鴿」，美元新一輪跌勢或已開啟

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聯准會利率決議前瞻：

週四（9月18日）淩晨將迎來重磅聯准會9月利率決議，鑒於美國勞動力市場疲軟，聯准會時隔9個月後重啟降息已「板上釘釘」。市場最大的分歧在於，鮑威爾在8月底舉行的傑克遜霍爾央行年會上就貨幣政策傾向實現「鷹」轉「鴿」的轉變後，是否會進一步推進他近期的立場轉向。據CME FedWatch工具數據顯示，聯准會降息25個基點到4%至4.25%的概率預測為96.1%；降息50個基點的概率為3.9%。

值得留意的是，在利率決議前夕，聯准會「鷹」「鴿」陣容分別迎來變化，美國參議院以48票對47票，通過確認白宮經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran）的聯准會理事提名，這意味米蘭可以趕及參與此次議息會議。

與此同時，美國哥倫比亞特區上訴法院駁回總統川普罷免聯准會理事庫克（Lisa Cook）的決定，意味她目前可以留任，並將出席議息會議。

在一系列變化後川普提名的理事在聯准會理事仍未佔據多數席位，這或意味聯准會內部很可能比7月時還要分裂。若聯准會如預期降息25個基點，鷹鴿雙方有可能同時出現反對意見。

其次，此次利率決議中聯准會將公佈對美國經濟的最新預測，以及對未來利率預測的「點陣圖」。點陣圖方面，2025年利率中值預計下調至4.125%（此前為4.375%），意味著政策立場更偏向鴿派。有少數委員可能是激進降息派，點陣圖可能出現大幅低於中值的預測。

考慮到當前市場已充分消化25基點降息，因而同樣不排除「鷹派降息」的可能性。若點陣圖對年內降息的預期次數靠近於三次，則此次決議可能會將被業內解讀為鴿派；而若維持在兩次，則應被視為鷹派信號。

此外，考慮到美國8月非農新增就業明顯不及預期，就業市場呈現供需雙弱格局。聯准會可能承認上半年經濟動能放緩，並進一步強調勞動力市場放緩風險。通脹方面或將繼續強調關稅通脹是「一次性」的。

一大變數不容忽視！「鴿」概率大於「鷹」

筆者提醒，在傑克遜霍爾央行年會前，鮑威爾強調美國政府關稅政策對通脹影響的不確定性，但隨著美國最高法院將在11月辯論會的第一周聽取川普關稅案口頭辯論，川普或將加快與各國達成貿易談判。

考慮到美中領導人會談在即，加之雙方已就TikTok達成一項框架協議，這表明美中貿易談判出現了明顯的進展，這對通脹緩和起積極作用。而鮑威爾在全球央行年會「鷹」轉「鴿」後有望朝著這一方向前進。

美元指數月線圖：

圖片來源於：tradingview

另外，美元指數正處於長期趨勢的關鍵節點上。月線圖顯示，美元指數已目前已跌破江恩2/1線水準97.30，若本月結束美元維持於97.30下方，則下方空間將被進一步打開，預示美元進入中長期跌勢之中。