美國核心個人消費支出通膨前瞻：物價壓力緩解可能加大聯準會6月降息的押注

• 核心個人消費支出物價指數2月較上季上漲0.3%，較去年同期上漲2.8%。
• 市場認為，Fed(fed)很有可能在6月將政策利率下調25個基點。
• 修訂後的預測摘要顯示，政策制定者將2024年底的核心個人消費支出預測從2.4%上調至2.6%。

美國經濟分析局(BEA)將於週五格林尼治時間12:30公佈核心個人消費支出(PCE)價格指數，這是聯準會(Fed)首選的通膨指標。

在聯準會偏好的個人消費支出通膨報告中，我們可以期待什麼?

剔除波動較大的食品和能源價格的核心個人消費支出價格指數(PCE Price Index)，被視為在聯準會部位方面更具影響力的通膨指標。預估2月該指數將季增0.3%，增幅略低於1月0.4%的增幅。 2月核心個人消費支出預計也將以2.8%的年率成長，與先前的數據一致。整體個人消費支出通膨預計將上升至2.5%(年比)。

聯準會修訂後的經濟預測摘要(SEP)，也稱為點陣圖，在3月會議後與政策聲明一起發布，顯示決策者預計到2024年底，年度核心個人消費支出(PCE)通脹率將達2.6%，高於12月經濟預測摘要預測的2.4%。

在會後的記者會上評論政策前景時，聯準會主席鮑威爾重申，在開始降低政策利率之前，他們需要對通膨持續下降至2%的目標有更大的信心。然而，鮑威爾認為，1月強勁的通膨數據受到了季節性影響。

道明證券首席美國宏觀策略師Oscar Munoz在一份週報中表示:「鑑於2月份CPI/PPI數據仍然強勁增長，我們預計核心PCE將再次強勁增長——儘管明顯低於1月份的0.42%和2月份核心CPI的0.36%。」

PCE通膨報告將於何時發布，對歐元兌美元有何影響?

個人消費支出通膨數據預定於格林尼治時間12:30公佈。月度核心個人消費支出物價指數(PCE)是聯準會最青睞的通膨指標，因為它沒有受到基數效應的扭曲，並透過剔除波動性項目，清晰地反映了潛在通膨。因此，投資者密切關注月度核心個人消費支出數據。

1月和2月的消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)強於預期，再加上數據顯示勞動市場狀況緊張，導致市場傾向將聯準會的政策轉向從5月延到6月。儘管如此，點陣圖顯示，政策制定者仍預期美國央行將在2024年將政策利率下調75個基點。因此，根據芝加哥商品交易所聯準會觀察工具(CME Fed watch Tool)的數據，市場預期聯準會將在6月將政策利率下調25個基點至5%-5.25%的可能性超過60%。

評估個人消費支出數據對美元估值的直接影響將是棘手的，因為復活節週五的交易環境將會很清淡。

即使月核心個人消費支出物價指數(PCE)上升速度強於預期，也可能不足以促使投資人重新評估6月再次維持政策不變的可能性。儘管如此，它仍可能提振美元，因為市場懷疑政策利率整體下降的規模。

另一方面，每月核心個人消費支出物價指數上升0.2%或更少可能會對美元造成壓力。在這種情況下，當債券市場在下週一每週開盤時恢復走勢時，10年期美國公債殖利率可能會出現熊市開盤。

FXStreet分析師en Sengezer給了歐元/美元的簡要技術展望，並解釋道:

200日移動平均線和100日移動平均線構成了歐元兌美元在1.0830的強勁阻力位。只要該水平作為阻力位保持不變，技術性賣方就可以尋求保持控制。在下行路上，1.0760(10 - 12月上行趨勢的78.6%斐波那契回撤位)是1.0700(61.8%斐波那契回檔)之前的下一個支撐位。如果歐元兌美元成功收復1.0830，買家可能會採取行動，為1.0900(心理水平，靜態水平)和1.0950(23.6%的斐波那契回撤位)的延伸反彈打開大門。

經濟指標

美國個人消費支出物價指數(MoM)
美國經濟分析局每月發布的個人消費支出指數(PCE)衡量了美國消費者購買商品和服務的價格變化。月環比數據將參考月份的價格與前一個月的價格進行比較。物價變動可能導致消費者從購買一種商品轉向購買另一種商品，個人消費支出平減指數可以解釋這種替代方案。這使得它成為聯準會首選的通膨指標。一般來說，讀數高意味著美元看漲，讀數低意味著美元看跌。

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下次發佈:2024年3月29日12:30:00 GMT

頻率:每月一次

資料來源:美國經濟分析局

通膨的常見問題

什麼是通膨?
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通膨是經濟學家關注的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通膨維持在可控水平，通常在2%左右。

什麼是消費者物價指數(CPI)?
消費者物價指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通膨下降時，情況正好相反。

通膨對外匯的影響是什麼?
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，儘管這似乎有違常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通膨，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。

通貨膨脹如何影響黃金價格的?
以前，黃金是投資者在高通膨時期轉向的資產，因為它保持了其價值，雖然投資者在市場極端動盪時期仍然會購買黃金的避險屬性，但大多數情況下並非如此。這是因為當通膨高企時，央行會提高利率來對抗通膨。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款帳戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通膨往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。