美國第一季GDP暗示「滯漲」來襲，拜登總統連任危了？

投資慧眼Insights - 2024年美國Q1經濟意外大幅失速、而通膨反而呈現一年來首次增長引發「滯漲」擔憂和「軟著陸」願景破滅，拜登在2024年美國大選的連任前景遭到打擊。

週四（4月18日），美國商務部最新公佈的數據顯示，美國今年第一季實際GDP年化季環比初值錄得成長1.6%，大幅遜於預期的2.5%，也遠不及2023年第四季的3.4%。

而同時，聯準會極為關註的核心PCE價格指數年化季率升3.7%，遠超預期的3.4%和前值2%，呈現一年來首次季度成長，凸顯出通膨粘性的現狀，也限制了聯準會今年降息的空間。

CIBC Private Wealth美國首席投資官David Donabedian表示，「這份報告是兩種考量中最糟糕的：經濟成長低於預期、通膨高於預期。」

鑒於GDP數據大幅放緩和通膨物價指數超預期反彈，市場最擔心的「滯漲」問題擺在桌面上，尤其是通貨膨脹的問題更加棘手，這不禁令人聯想起20世紀70年代的情境。

摩根大通CEO Jamie Dimon最近也談及了滯漲的現象，「我擔心現在的情況比我們以前看到的更像70年代」，並警告稱，「市場對經濟狀況過於樂觀了。」

此外，這種經濟現象對今年美國總統大選也將產生巨大影響。對於現任總統拜登而言，GDP下滑和通貨膨脹升溫是更多的連任阻礙，他一直試圖讓美國民眾相信他在經濟方面做得很好。

而近幾個月來，消費者信心出現橫盤，關鍵搖擺州的選民對經濟前景感到悲觀。

據彭博本月對七個搖擺州選民進行的民意調查，超過一半的人預計到今年年底經濟將變得更糟。至少一半的人表示，他們預期通膨率和借貸成本將比現在更高。

結果，拜登競選團隊現在也基本上放棄了原本主導其連任理由的「拜登經濟學」，而轉向強調墮胎權和保護民主等議題。

有文章指出，拜登現在越來越難以避免因物價上漲而遭到指責。在通膨高峰時期，通膨的走高是由新冠疫情引發的供給側混亂推動的，而這些問題當前已基本消解，剩下的更多與需求相關，這些需求很大程度上由政府赤字推動。

前總統奧巴馬的顧問Jason Furman表示，從長遠看，拜登所做出的刺激計劃有機會實現經濟成長等目標，其加強美國製造業、更新基礎設施、應對氣候變遷等舉措成為可靠的投資。

但Furman指出，從短期看，龐大的物價表明了兩件事：一是促進經濟成長，而這方面拜登似乎沒有收到多少讚揚；二是刺激通膨，這損害了其支持地位。

彭博分析師指出了拜登當前的「窘境」，稱「通膨和利率下降對選民和拜登都有好處，但促使聯準會降息的因素確實是糟糕的經濟數據。」