美元一週預測：聯準會和非農就業數據公佈前，預計跌勢將趨緩

• 本週美元指數（DXY）逐步下行。
• 聯準會可能在 9 月降息的可能性有所下降。
• 美國 3 月以 PCE 衡量的通膨率高於預期。
• 市場的注意力現在轉向 FOMC 會議和 NFP。

美元指數（DXY）本周小幅回調，扭轉了連續兩週的升勢，從月初錄得的年內高點 106.50 附近進一步回落。

美元（USD）本週的表現反映了投資者對聯準會（Fed）可能何時啟動寬鬆計畫的押注趨勢交替變化的反應。

在9 月18 日的會議上調整利率的可能性似乎已經失去了動力，特別是考慮到最近報告的美國通膨數據的黏性，3 月份的消費者物價指數（CPI）和個人消費支出（ PCE）數據都反映了這一點。

通貨緊縮壓力的意外放緩，加上勞動市場的緊張程度有增無減，不僅證實了經濟的持續強勁，也表明聯準會可能會在更長時間內維持緊縮政策。

此外，根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的聯準會觀察工具（FedWatch Tool），聯準會在 9 月啟動寬鬆週期的可能性已大幅下降至 45% 左右。

美元本週的表現也與美國不同期限的殖利率穩定在近期的數月高點附近相吻合，而宏觀環境顯示今年餘下時間的降息次數將減少。

儘管聯準會處於噤聲期，但值得回顧的是聯準會官員的最新言論，他們一直表示要延長當前的限制性立場。儘管如此，亞特蘭大 聯邦儲備銀行行長拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，年底前可能會採取行動。他的紐約聯邦儲備銀行同事約翰威廉斯（John Williams）強調了積極的經濟數據以及根據數據調整利率的必要性，而聯準會米歇爾鮑曼（Michelle Bowman）則對利率是否足夠高來解決通膨問題表示了不確定性。

聯準會決策者的這些觀點與主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）最近的演講相吻合，他表示不急於啟動降息。

關於 G10 央行的利率軌跡和通膨動態，預計 歐洲央行（ECB）可能會在夏季降息，英國 央行（BOE）可能會緊隨其後。不過，預計聯準會和澳洲儲備銀行（RBA）都將在今年稍後（可能是第四季）開始放寬政策。儘管日本央行（BoJ）最近上調了政策利率，但它仍然是一個例外。

DXY 技術展望

如果下行壓力加快，美元指數（DXY）預計將在關鍵的 200 日簡單移動平均線（SMA）104.07 點（4 月 9 日低點 103.88 點之前）遇到下一個支援區域。跌破這一水準後，將看向100 日均線 103.73，然後是 3 月份低點 102.35（3 月 8 日）。進一步下滑可能會測試 12 月低點 100.61（12 月 28 日），然後是 100.00 心理關卡和 2023 年底部 99.57（7 月 14 日）。

另一方面，多頭應重新測試 2024 年的頂部 106.51（4 月 16 日）。突破這一水準可能會激勵市場參與者考慮上探 11 月高點 107.11（11 月 1 日），也就是 2023 年高點 107.34（10 月 3 日）。

從大局來看，只要 DXY 位於 200 日均線上方，預計積極基調將保持不變。