如果通貨膨脹依然很低，經濟強勁成長是個好消息

美國GDP成長了3.4%，強於預期。零售銷售成長超乎預期。國內生產毛額（GDP）物價指數下降，但下降速度比預期慢至1.7%，企業利潤與上一季相比增長了近4%，而消費者信心指數升至自2021年中以來的最高水平。換句話說，數據幾乎無法再好了，股市表現幾乎無法再好了，鑑於數據的強勁表現，美聯儲（Fed）幾乎無法再更加鴿派了——儘管昨天公佈的一組數據再次警告，美聯儲不急於降息以挽救經濟。經濟不需要聯準會的幫助。這也是聯準會理事沃勒本週傳達的訊息。這位官員稱最近的經濟數據值得推遲降息並減少降息次數，他想要看到「至少有幾個月的更好通膨數據」才能放寬貨幣政策。但這並不是大多數聯準會成員的想法。相反，他們認為今年適合進行三次降息。

因此，昨天的好於預期的GDP數據相當順利地被市場接受了，因為沃勒的鷹派言論大多被軟著陸的押注所蓋過，而且無論如何，如果美聯儲不想在11月選舉中成為美國政治動盪的焦點，它將在夏季前降息。在這種情況下，如果通膨沒有明顯惡化，那麼降息應該會在6月或7月到來。基於這個信念，我們看到標普500指數在昨天強勁的GDP數據後上漲。該指數升至歷史新高，然而納斯達克指數略有下跌。美元指數延續漲勢。歐元兌美元下跌至1.0775，中期前景由看漲轉為中性，而英鎊兌美元則保持在其100日移動平均線附近，因為與強勁的美國增長相反，本週的數據確認英國去年年底陷入了衰退。下半年的縮減略低於預期，但經濟困境和生活成本危機是真實存在的。數據支持了鴿派的英國央行預期，並應該保持英鎊兌美元在100日移動平均線附近的偏空，約在1.2655附近，而美元在數據不利於降息的情況下的漲勢挑戰了鴿派的聯準會預期。

今天，由於耶穌受難日假期，大多數已開發國家的交易所將關閉，但美國將公佈其最新的核心個人消費支出價格指數（PCE）數據——這是聯準會最喜歡的通膨指標。如果通膨報告比預期更熱，可能會進一步支持美元多頭，而且——也許——如果成長數據良好，只要通膨保持低位，就是好消息。如果通膨出現上升的跡象，那麼它突然就成了壞消息。