聯準會6月降息押注上升,美國2月核心PCE物價指數季增幅料回落
- 美國2 月核心個人消費支出物價指數(PCE)月率將上升0.3%,年率上升2.8%
- 市場認為聯準會在6月降息25個基點的機率很大
- 修訂後的《預測摘要》顯示,決策者將 2024 年底的核心個人消費支出物價指數預測從 2.4% 上調至 2.6%。
核心個人消費支出(PCE)物價指數是美國聯邦儲備委員會(Fed)首選的通膨指標,將於北京時間週五20:30由美國經濟分析局(BEA)公佈。
聯準會首選的 PCE 通膨報告有何看點?
核心 PCE 物價指數不包括波動較大的食品和能源價格,被視為對聯準會定位更具影響力的通膨指標。據預測,2 月該指數將季增 0.3%,增幅略低於 1 月的 0.4%。 2 月核心 PCE 的年增率預計為 2.8%,與前值持平。整體 PCE 通膨率預計將上升至 2.5%(年同比)。
聯準會修訂後的《經濟預測摘要》(SEP)(又稱點陣圖)與3 月會議後的政策聲明同時發布,顯示決策者預計2024 年底的年度核心PCE 通膨率為2.6%,高於12 月《經濟預測摘要》中2.4% 的預測值。
美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾在會後新聞記者會上就政策前景發表評論時重申,在開始下調政策利率之前,他們需要對通膨率可持續下降至2%的目標有更大的信心。不過,鮑威爾認為,1 月強勁的通膨數據受到了季節性效應的影響。
道明證券(TD Securities)首席美國宏觀策略師奧斯卡-穆諾茲(Oscar Munoz)在一份週報中表示:"鑑於2月份CPI/PPI數據仍然強勁增長,我們預計核心PCE將再次穩健成長--儘管與1月份0.42%的增幅和2月份核心CPI 0.36%的月率增幅相比明顯下降。
PCE 通膨報告何時公佈?
PCE 通膨數據預定北京時間20:30 公佈。月度核心 PCE 物價指數指標是聯準會最青睞的通膨讀數,因為它不會受到基數效應的扭曲,而且透過剔除波動較大的項目,可以清晰地反映潛在的通膨情況。因此,投資者密切關注每月的核心 PCE 數據。
1 月和2 月消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)的讀數強於預測,加上數據顯示勞動力市場狀況緊張,導致市場傾向於將聯準會的政策調整從5 月延後到6 月。不過,點陣圖顯示,決策者仍預期美國央行將在 2024 年把政策利率總共下調 75 個基點。因此,根據 CME FedWatch 工具,市場定價聯準會在 6 月將政策利率下調 25 個基點至 5%-5.25%的可能性超過 60%。
評估 PCE 數據對美元(USD)估值的直接影響將十分困難,因為復活節週五的交易情況將十分清淡。
即使月度核心 PCE 物價指數的增幅高於預期,也可能不足以讓投資者重新評估 6 月再次按兵不動的可能性。不過,由於市場對政策利率總降幅的規模有疑慮,這仍有可能提振美元。
另一方面,如果月度核心 PCE 物價指數增幅在 0.2% 或以下,則可能對美元構成壓力。在這種情況下,下週一債券市場週一開盤時,10年期美國殖利率可能會出現看跌開盤。
FXStreet分析師 Eren Sengezer 簡要介紹了 歐元/美元的技術前景:
"200日簡單移動平均線(SMA)和100日SMA在1.0830形成了歐元/美元的強勁阻力。只要該阻力位保持完好,技術賣家就有可能保持控制。下檔方面,下一個支撐為1.0760(10 月至 12 月升勢的斐波那契 78.6% 回檔位),然後為1.0700(斐波那契 61.8% 回檔位)。如果歐元兌美元成功收復 1.0830,買方可能會採取行動,為向 1.0900(心理水平,靜態水平)和 1.0950(斐波納契 23.6% 回調位)的擴大反彈打開大門。
Fed常見問題
美國的貨幣政策由聯準會制定。聯準會有兩項任務:實現物價穩定和促進充分就業。聯準會實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快,通膨率超過聯準會 2% 的目標時,聯準會就會提高利率,增加整個經濟的借貸成本。這導緻美元(USD)走強,因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的資金存放地。當通膨率低於 2% 或失業率過高時,聯準會可能會降低利率以鼓勵借貸,這將對美元造成壓力。
Fed(Fed)每年舉行八次政策會議,由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。參加 FOMC 會議的有 12 位聯準會官員--七位理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長和其餘 11 位地區儲備銀行行長中的四位,他們輪流擔任,任期一年。
在極端情況下,聯準會可能會採取一種名為量化寬鬆(QE)的政策。量化寬鬆是聯準會大幅增加陷入困境的金融體系中的信貸流量的過程。這是一種非標準的政策措施,在危機期間或通膨率極低時使用。它是聯準會在 2008 年大金融危機期間的首選武器。它包括聯準會印製更多美元,並用這些美元從金融機構購買高等級債券。 QE 通常會削弱美元。
量化緊縮(QT)是量化寬鬆的反向過程,即聯準會停止從金融機構購買債券,不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常會對美元價值產生正面影響。