亞洲外匯：穩定需要緩和局勢 – 三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團（MUFG）高級貨幣分析師勞埃德·陳（Lloyd Chan）在美伊衝突持續加劇外部壓力的背景下，維持對亞洲外匯市場的防禦性立場。較高的美國收益率和油價支撐美元，同時對泰銖（THB）、菲律賓比索（PHP）和韓元（KRW）等亞洲貨幣形成壓力。該行認為，只有可信的地緣政治降級以及油價或美國收益率的下降，才能恢復更廣泛的亞洲外匯市場穩定，而人民幣（CNY）的韌性為該地區提供了一定的支撐。

外部衝擊給亞洲貨幣帶來壓力

"鑒於美伊衝突持續帶來的不確定性，我們對亞洲外匯市場維持防禦性立場。在沒有可信的降級跡象和霍爾木茲海峽能源流動正常化的情況下，油價居高不下和美國收益率走高可能繼續支撐美元，而依賴進口石油的亞洲貨幣則面臨脆弱局面。"

"對於亞洲外匯市場而言，外部壓力依然占主導地位。自衝突爆發以來，較高的美國收益率和居高的能源價格已推動多種亞洲貨幣兌美元創下新低。泰銖（-4.8%）、菲律賓比索（-4.1%）和韓元（-4.1%）表現最弱，反映出對油價和風險情緒的敏感性。"

"亞洲地區的通脹風險仍然偏向上行，主要受能源價格和第二輪傳導效應（傳導至交通和食品成本）的影響。鑒於泰國、印度、越南和菲律賓等地區經濟體中食品消費價格指數（CPI）權重較高（超過30%），這一點尤為重要。"

"任何可信的降級跡象，例如霍爾木茲海峽重新開放或衝突結束的更明確路徑，都將成為重新評估的關鍵催化劑。目前，人民幣的韌性仍是該地區的重要支撐。"

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