三大原因說明更高的美國通脹數據可能不會幫助美元 – 德國商業銀行

今天，外匯市場正等待本週的關鍵數據：美國5月份的通脹數據。自疫情開始以來，推理通常很簡單：如果通脹超出預期，美聯儲預計會通過加息來回應，這在歷史上通常有利於美元（USD），德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出。

美元面臨關鍵考驗，美國通脹數據即將公布

"沒有保證通脹風險上升會導致美元走強。從2002年開始的數據來看，下面的圖表幾乎沒有關係。通脹風險上升與美元走強之間的關係可能僅在美聯儲對其貨幣政策進行調整時顯現出來，即當它加息或推遲降息時。然而，也有可能在疫情前的幾年裡，通脹並沒有發揮如此重要的作用。在2010年代，中央銀行往往面臨低通脹的困擾，這意味著通脹對美元的影響沒有最近那麼大。"

"美元不再能從通脹預期上升中受益，認為暫時的通脹衝擊會降低美元的購買力，但不一定會促使美聯儲採取行動。這可能解釋了為什麼更高的通脹可能導致美元走弱。最終，市場的風險在最近幾週發生了變化。不僅美聯儲最近警告其兩個任務的風險現在更加平衡。在‘解放日’和意外高關稅的宣布之後，市場也變得越來越擔憂。這與通脹的影響關係不大，而更多是與實際經濟有關。在這樣的環境中，更難將更高的通脹與美元走強聯繫起來。"

"誠然，這些是中期的論點。回到今天的數據，我們的經濟學家仍然認為關稅在5月份對價格沒有明顯影響。然而，這並不意味著未來幾個月也會如此。這些影響的顯現比一些人預期的要慢。這可能會讓一些市場參與者相信，最近的滯脹擔憂被誇大了，這將支持美元。然而，我不會押注於這種情況持續下去。"