美元：測試短期容忍水平 – 荷蘭國際集團

美元在本週初的下滑加速，主要受到兩個因素的驅動：貿易不確定性加劇和債券投資者對美國赤字的擔憂加重。荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出，昨日的ISM製造業調查意外出現負面驚喜，扭轉了近期美國數據韌性的趨勢。

DXY中的美元風險溢價低於98.0難以證明合理

"出口指標降至五年低點可能是報復性措施產生影響的信號，這給受到貿易政策不確定性和消費疲軟影響的更廣泛製造業帶來了壓力。今天的焦點是四月份的JOLTS報告，職位空缺和裁員將受到密切關注。四月份的耐用品訂單預計也會受到影響。另一輪疲軟的數據，特別是在勞動力市場，可能會將美元推回到四月份的低點。"

"也就是說，脆弱的美國債券市場仍然是更大的故事。我們認為，DXY指數中的美元風險溢價低於98.0僅憑疲弱的增長預期是難以證明合理的——可能需要國債進一步走弱才能下行。"

"貿易動態仍然至關重要。報告顯示，中國通過控制晶片供應鏈和稀土資源正在對美國施加影響。特朗普和習近平本週將進行會談，過去的直接對話有時緩解了緊張局勢。這為本週某個時刻可能出現的積極意外留出了空間，這可能會幫助美元。"