比特幣面臨進一步下行風險，短期持有者虧損加劇，ETF需求疲軟

• 根據Glassnode的數據，比特幣近期下跌導致超過95%的短期持有者處於虧損狀態。
• 這款頂級加密貨幣經歷了自2022年以來最劇烈的需求收縮，買家活動轉為負面。
• 美國現貨比特幣ETF需求降至自推出以來的最低水平，顯示機構參與度減弱。

根據Glassnode週三發布的報告，比特幣（BTC）近期跌向6萬美元水平，推動市場進一步進入熊市區域，新投資者遭受巨大未實現虧損。

該公司指出，比特幣五月份早期的反彈現在越來越被視為"熊市反彈"。一個突出這一趨勢的指標是AVIV比率，該指標比較比特幣現貨價格與真實市場均值。該指標達到四年z分數低點-1.09，隨後略微回升至-1.06。

Glassnode寫道："過去一週價格未能從這一週期低點顯著反彈，凸顯當前市場情緒中恐懼的持續存在。"

近期比特幣買家在市場壓力下面臨不斷擴大的未實現虧損

近期買家同樣受到價格疲軟的影響。短期持有者市場價值與已實現價值比率（STH-MVRV）降至0.81，隨後略微回升至0.83，表明短期投資者平均仍虧損約17%至19%。五月份在78,000至82,000美元區間積累的BTC也大多處於虧損狀態。

Glassnode還指出，新入市參與者面臨嚴重壓力。短期持有者盈利供應比例降至僅0.6%，隨後略微回升至3.3%，遠低於四年平均水平的55%。

Glassnode表示："實際上，超過95%的近期買家群體目前處於虧損狀態。"並補充稱，這種程度的讀數歷來與市場投降階段相符，使市場易受進一步下跌影響。

該公司指出，需要更強勁的需求以防止價格進一步下跌。通過Coinbase的機構現貨需求依然低迷，Coinbase溢價指數持續處於負值區間。

CryptoQuant數據顯示比特幣需求疲軟，尚未觸及週期底部

另一方面，CryptoQuant數據顯示，比特幣跌至59,000美元，距離其53,600美元的已實現價格僅高出9%。該水平代表所有持有者的鏈上綜合成本基礎。

歷史上，比特幣在已實現價格附近或略低於該價格時形成主要熊市底部，包括2022年11月FTX崩盤期間。

然而，CryptoQuant承認圍繞該頂級加密貨幣的需求狀況疲軟。過去30天內，投機性期貨活動與明顯現貨需求的綜合指標降至-652,000 BTC，創2022年1月以來單週需求收縮最劇烈。

報告同樣指出，明顯需求的一年變化已轉為負值，表明當前比特幣買家數量少於一年前。

機構參與度也進一步下降。CryptoQuant表示，30天現貨比特幣ETF需求增長降至-74,000 BTC，為美國現貨ETF推出以來的最低水平。

報告稱："ETF不再吸收熊市分銷的賣壓，反而隨著投資者減少比特幣敞口，成為淨供應擴張的推動力。"

儘管虧損加劇，CryptoQuant認為投降尚未達到通常與週期底部相關的水平。過去一個月內，比特幣持有者實現的虧損約為187,000 BTC，遠低於FTX引發拋售期間約120萬BTC的虧損。

截至發稿時，比特幣價格為62,100美元，過去24小時上漲0.5%。