黃金價格預測：美債殖利率大跌推升金價突破4500美元，金價還會繼續上漲嗎？

TradingKey - 截至 8 月 20 日亞市時段，金價（XAUUSD）在週三突破 4500 美元後，今日再度拉升，最高漲至 4527.12 美元，創下近兩個月新高，不過盤中有所回落，最新價交投於 4490 美元附近震盪。技術面顯示短線多頭結構得到明顯改善，金價短期仍有上漲可能。

金價為什麼上漲？

從基本面來看，金價大漲的核心原因在於美國長天期國債殖利率的大幅回落。

本週全球債券市場一度遭遇明顯拋售，美國 30 年期國債殖利率升至 2007 年以來高點附近。面對長端利率快速上升，美國財政部宣布未來幾個月將把長期國債買回規模提高一倍，以改善債券市場流動性。消息公布後，美國長期國債迅速反彈，30 年期殖利率回落至 5.19% 左右，10 年期美債殖利率降至 4.64% 附近。

美債殖利率的大跌對黃金形成了明顯利多。黃金本身不產生利息，美債殖利率下降意味著持有黃金的機會成本降低；與此同時，美元受到壓制並跌至接近兩個半月低點，進一步推動資金流入黃金。受此影響，金價週三上漲 4.35%，最高觸及 4524.36 美元，今日亞洲時段進一步突破，最高達到 4527.12 美元。

不過，黃金今日創下近期新高後沒有繼續上漲，而是迅速回落至 4485 美元附近。一方面，金價快速上漲後，4500 美元上方出現明顯獲利了結；另一方面，最新公布的聯準會 7 月會議記錄依然偏鷹，限制了市場進一步追漲黃金的意願。

會議記錄顯示，聯準會官員對通膨的擔憂在 7 月會議上有所增強。除三名官員直接支持升息 25 個基點外，還有更多決策者認為，如果通膨持續高於 2% 目標，未來可能仍需要進一步提高利率。這意味著聯準會內部並沒有完全放棄年內再次升息的可能。

不過，與 7 月會議召開時相比，目前美國經濟環境已經發生變化。此後公布的 7 月非農出現負成長，而 CPI 等通膨數據相對溫和，使市場對立即升息的擔憂明顯下降。目前利率市場預計聯準會 9 月維持利率不變的機率為 69.4%，升息的可能性降為 30.6%。因此，會議記錄雖然偏鷹，但並沒有逆轉黃金近期的上漲邏輯。

來源：CME Group

接下來市場焦點將轉向聯準會主席凱文·沃什在傑克森霍爾全球央行年會上的演講。投資人將重點關注沃什如何評價近期就業降溫、通膨以及長天期美債殖利率快速波動。如果他淡化進一步升息的必要性，美債殖利率可能繼續回落，為黃金繼續上漲提供新的動力；反之，如果沃什繼續強調通膨風險並保留升息選項，黃金可能向下調整。

黃金價格技術分析

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從金價的日線圖來看，金價在週三的大漲中直接突破了 4500 美元，且當日收盤價站穩於 4500 美元上方，顯示出多頭短線結構獲得進一步改善，市場多頭動能顯著增強，短期內金價仍有可能繼續上漲。

目前來看，金價已經漲至 4525 美元壓力位附近，同時此位置較為靠近 144 日均線，可能形成壓力共振，進而使得金價日內出現回落。若金價短期內能有效突破 144 日均線的壓制，金價的上行空間將進一步打開，有望向上測試 4650 美元壓力位，再往上則是 4770 美元壓力位，若再突破此位置，金價將打開通往 4890 美元的上行空間。

下行方面，金價下方首要支撐位需注意 4450-4430 美元區域，若金價跌破 4430 美元，可能將回落向 4400 美元關卡，若此位置失守，金價可能將更深度回落向 4330 美元支撐位。