人民幣中間價結束三連跌，美伊談判出現新進展

• 中間價結束三連跌調升28個基點報6.7889，在岸收報6.7510元。
• 美伊談判現新進展：調停方證實談判"有進展"，貝森特稱"今日可能達成協議"，但伊朗仍否認直接接觸。
• 美元指數微跌收於99.86，美聯儲9月加息概率降至58.4%。

中間價結束三連跌，調升28基點報6.7889

8月5日，人民幣對美元中間價報6.7889，調升28個基點，結束了此前"7月30日報6.7894（調貶5點）、8月3日報6.7898（調貶4點）、8月4日報6.7917（調貶19點）"的三連跌態勢。

回顧近期中間價走勢，自7月15日以來，中間價整體呈現"高位震盪、重心小幅上移"的格局。7月29日報6.7899（調升29點）、8月5日報6.7889，中間價已連續多日運行在6.80下方，今日更創2023年以來最高。中間價與在岸市場匯率之間的價差仍保持在約379個基點，顯示市場對人民幣的信心持續偏正面。

在岸與離岸匯率雙雙走強，在岸收報6.7510，較周一夜盤漲50點；離岸收報6.7480，較周一紐約尾盤漲101點。在岸與離岸雙雙站穩6.76下方，人民幣延續偏強態勢。

美伊談判出現新進展：調停方證實"有進展"，但伊朗仍否認直接接觸

美伊局勢在經歷昨日的"羅生門"後，今日出現了一些新的邊際變化：

調停方首次證實談判有進展。 與8月3日僅有美伊雙方各說各話不同，昨日第三方卡塔爾方面首次公開表示，美伊談判有進展，調停方正協助雙方交換協議草案。美國財長貝森特8月4日受訪時更進一步表示，美國與伊朗可能"今日（5日）達成協議"，以重新開放霍爾木茲海峽並恢復"自由通行"，並稱美伊有望在極短時間內重開霍爾木茲海峽。

伊朗否認直接接觸，但承認與阿曼的海峽磋商。 伊朗外交部發言人巴加埃8月3日明確表示"這些天"沒有接待代表團或派遣伊朗代表團的計劃，目前未與美國進行直接談判。但巴加埃承認，當前所有磋商集中在與阿曼就霍爾木茲海峽安全通航事宜開展的雙邊對話。伊朗方面表示正與阿曼致力於在分道航行制框架下劃定一條霍爾木茲海峽新航線。

分析人士指出，今日最重要的邊際變化在於：調停方首次公開證實談判確實有進展。這與此前"特朗普說在談、伊朗說沒談"的雙方各執一詞形成了區別——第三方的介入意味著談判並非完全子虛烏有。但美伊直接接觸尚未恢復、伊朗仍堅持只與阿曼溝通，意味著從"有進展"到"達成協議"仍有距離。縱觀過去幾個月，美國始終沿用"交替動用軍事施壓與外交談判"的固定打法，試圖逼迫伊朗妥協讓步。美伊雙方嚴重缺乏互信，"邊打邊談"格局短期內難以根本改變。

美元指數微跌收於99.86，美債收益率連跌兩日

美元指數週二在100關口附近橫盤震盪，最終收跌0.09%報99.87點。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌0.04%，在匯市尾市收於99.858。

美元走弱受多重因素驅動：一是美伊談判預期推動地緣風險溢價回落，削弱了美元的避險需求；二是油價暴跌緩解通脹擔憂，抑制了市場對美聯儲進一步加息的預期；三是美債收益率連跌兩日，基準10年期美債收益率收報4.616%，2年期美債收益率收報4.202%。

非美貨幣方面，歐元兌美元報1.1533，高於前一交易日的1.1514美元；英鎊兌美元報1.3452，高於前一交易日的1.3431美元；美元兌日元報157.66，日元在連續四日上漲後有所回落。

美聯儲9月加息概率降至58.4%，油價回落削弱加息緊迫性

CME"美聯儲觀察"最新數據顯示，美聯儲9月維持利率不變的概率為41.6%，累計加息25個基點的概率為58.4%。展望10月，維持利率不變的概率為30.5%，累計加息25個基點的概率為53.9%，累計加息50個基點的概率為15.5%。

9月加息概率較一週前（7月底）的逾70%已顯著回落。油價暴跌是加息預期降溫的核心驅動因素——油價跳水緩解了市場對通脹的擔憂，並抑制了市場對美聯儲年內加息超過一次的預期。

驅動邏輯：第三方證實談判進展 → 油價三連跌 → 加息預期降溫 → 美元走弱 → 人民幣走強

① 調停方證實談判進展是今日最重要的邊際變化。 特朗普宣稱談判與伊朗否認之間的"羅生門"僵局，因卡塔爾方面的介入而出現鬆動。但伊朗仍否認直接接觸，意味著從"有進展"到"達成協議"仍有距離。美軍同時在徵集"創造性"打擊方案，說明軍事選項仍擺在桌面上。

② 油價三連跌重塑通脹與加息預期。 布倫特從7月下旬的100美元上方暴跌至79美元附近，短短兩週內跌幅超20%。油價跳水緩解了通脹擔憂，市場對美聯儲9月加息的概率已從一週前的逾70%降至58.4%。油價是當前所有邏輯的"總開關"——油價越低，通脹預期越弱，加息預期越弱，美元越弱，人民幣越強。

③ 中間價持續偏強引導市場預期。 中間價結束三連跌調升28基點至6.7889，連續多日運行在6.80下方，創2023年以來最高。在岸與離岸均明顯強於中間價（價差約380-410個基點），顯示市場對人民幣的信心持續偏正面。

三個關鍵變量決定後續走勢：

① 美伊談判能否從"有進展"走向"達成協議"（短期最大變量） ——調停方證實談判有進展是積極信號，但伊朗否認直接接觸意味著距離協議仍有距離。若貝森特所稱的"今日可能達成協議"成真，霍爾木茲海峽重開，地緣風險溢價將進一步回落，利好人民幣向6.74-6.75靠攏；若談判陷入僵局或證實進展有限，油價可能反彈，人民幣面臨回調壓力。

② 油價走勢 ——布倫特已從100美元上方暴跌至79美元附近。若油價繼續向75美元以下回歸，將進一步緩解通脹擔憂，壓制美債收益率與美元；若因地緣再起而反彈，加息預期將重新升溫。

③ 本週美國非農就業數據（週五） ——市場將密切關注週五公布的非農就業報告。若數據強勁，可能重新點燃加息預期；若疲弱，則可能進一步打壓加息預期，利好人民幣。

綜合判斷：短期人民幣在美伊談判預期推動油價暴跌、中間價偏強引導的雙重利好下維持偏強格局，在岸已站穩6.75一線。調停方首次證實談判進展是今日最重要的新信號，使市場對談判真實性的信心有所增強，但伊朗否認直接接觸意味著不確定性仍高。整體來看，若美伊談判取得實質性突破或油價繼續下行，人民幣有望進一步向6.74-6.75靠攏；若談判無果而終或證實進展有限，則可能回測6.77-6.78。中期而言，美伊局勢、油價走勢與週五非農數據將共同決定人民幣的短期方向。