巴西：IPCA衝擊使寬鬆路徑複雜化 – 富國銀行

富國銀行經濟學預計巴西4月IPCA通脹環比上漲0.9%，同比約為4.5%，接近或高於目標區間。能源和食品價格壓力加劇，通脹預期上升。巴西央行仍被視為將在6月謹慎降息，但寬鬆週期暫停的可能性正在增加。

能源和食品推動通脹風險

"我們預計巴西4月IPCA環比將大幅上漲0.9%，推動整體通脹率達到或略高於目標區間上限的4.5%同比。"

"能源仍是近期主要的上行風險，中東衝突持續，實體供應限制日益緊張，推動精煉產品價格傳導加劇。"

"3月食品通脹已趨於堅挺，運輸和化肥成本上升預計將在未來幾個月擴大食品類別的價格壓力。"

"儘管核心通脹受到限制性實際利率、行政價格平滑和財政抵消的抑制，尤其是在選舉年，但這些因素正增加通脹預期的上行風險。"

"在此背景下，我們認為巴西央行可能會在6月會議上謹慎降息，但其後的前景變得越來越不確定，寬鬆週期暫停的可能性更大。"

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