道富警告美元今年或大跌10%！美聯儲今年或降息3次？

FX168財經報社(北美)訊 道富銀行(State Street)策略師Lee Ferridge週二(2月10日)表示，美元在2026年面臨顯著下行風險，全年跌幅可能達到10%。他指出，關鍵不確定性來自美聯儲政策：隨着現任主席鮑威爾(Jerome Powell)任期臨近結束，下一任主席在政治壓力與經濟環境的共同作用下，可能推動降息力度超出當前市場定價，從而削弱美元支撐。

市場預期：6月前後重啓降息，年內至少兩次

按照目前交易員的普遍預期，美聯儲或在6月前後恢復降息，並在年底前至少實施兩次25個基點的降息。

Ferridge認爲，「兩次」是相對合理的基準情景，但政策不確定性正在上升，投資者需要爲更激進的寬鬆路徑預留空間。

「第三次也是可能的。」Ferridge在邁阿密TradeTech FX會議期間接受採訪時表示，「兩次是合理的基準，但我們必須接受，我們正在進入一個更不確定的美聯儲政策階段。」他並指出，2026年出現「第三次降息」的空間存在。

關鍵變量：主席更替後的政治壓力與更深降息風險

Ferridge強調，鮑威爾繼任者可能面臨來自美國總統特朗普的降息壓力，從而改變市場對政策路徑的共識。他的核心邏輯是：一旦新任主席在更強的寬鬆傾向下推動「更持續、更深入」的降息，美國與其他經濟體之間的利差優勢將被壓縮，美元的高息支撐會明顯減弱。

此外，市場對貿易摩擦可能拖累經濟、以及美國財政前景的擔憂，也容易在風險情緒波動時放大美元拋壓。

「第二股力量」：對衝比例上升會進一步壓制美元

Ferridge認爲，除了利差邏輯，更重要的「技術性變量」在於海外投資者的外匯對衝行爲。

他解釋稱：如果美聯儲降息更深，海外資金對其美國資產進行匯率風險對衝的成本會下降，這將刺激更多外匯對衝操作。對衝需求上升意味着更持續的美元賣盤壓力，從而對美元形成進一步拖累。

道富數據顯示，目前海外資金對美資產的對衝比例約爲58%。對比之下，在美聯儲於2022年開始加息之前，這一比例曾高於78%。Ferridge的判斷是：一旦利差收窄、對衝成本下降，對衝比例存在向上回升的空間，而這通常對應美元承壓。

短線並非單邊：美元或先反彈2%-3%

Ferridge同時提示，美元短期未必一路下行。如果後續美國經濟數據保持韌性，市場對降息預期可能被階段性壓回去，美元存在2%-3%的反彈空間。

但在他看來，真正的「美元賣盤窗口」可能出現在美聯儲主席完成更替之後：如果新任主席啓動更持續的降息、並推動美國利率與全球其他主要經濟體的利差收斂，那麼美元下行趨勢可能更明確，「美元拋售只是在等待那一刻到來」。

從走勢看，美元今年以來已出現回落，延續了去年的疲弱表現。Ferridge認爲，若政策路徑最終走向「更深降息+對衝比例回升」，美元在2026年的下行空間將被打開，10%的跌幅並非不可想象。