「大空頭」邁克爾·伯裏重量級發聲！揭示最新一輪市場暴跌背後原因

FX168財經報社(亞太)訊 今年2月份的第一週，金融市場遭受重創，損失慘重。2026年2月9日，以「大空頭」聞名的投資者邁克爾·伯裏(Michael Burry)在社交媒體平臺X上發表了一段評論，闡述了他對此次拋售潮背後原因的看法。

(截圖來源：Finbold)

這位知名交易員在X帖文中指出，市場之所以「動盪不安」，是因爲「歷史性的估值過高、歷史性的資本支出以及微不足道的‘人工智能’收入」。值得注意的是，這條推文是對前彭博社專欄作家、現任《巴倫週刊》高級科技記者Tae Kim的迴應。

具體而言，邁克爾·伯裏顯然並不認同Kim的判斷。Kim曾估計稱，近期金融市場的下跌是由圍繞Anthropic的法律主題人工智能(AI)插件的一套「完全錯誤的敘事」所推動的。

(截圖來源：X)

爲什麼Anthropic的AI並非2月市場下跌的幕後原因

確實，Kim提到Anthropic的插件在很大程度上被媒體誤讀，從而引發法律科技和出版類公司股價下挫——其中最爲明顯的或許是Relx PLC，該股當週暴跌 18%——這一觀點對於特定行業而言是有參考價值的。但伯裏的反駁所指向的，是一個橫跨多個行業的更廣泛趨勢。

2 月的第一週，同樣也讓多家「美股七巨頭」科技公司的股價出現大幅下跌，其中微軟(Microsoft)和亞馬遜(Amazon)跌幅居前。

(微軟與亞馬遜股票近一個月價格走勢圖 來源：Finbold)

爲什麼微軟股價在2月大跌

聚焦微軟來看，其股價從1月28日到2月9日累計下跌16.71%，導火索是公司最新發布的財報。

儘管該報告披露了多項強勁數據，包括營收與每股收益(EPS)均超出預期，但它也呼應了邁克爾·伯裏關於「歷史性高估值」和「微不足道的‘AI’營收」的觀點。

財報顯示，微軟的增長正在放緩，公司的利潤率也降至多年低位。與此同時，報告還顯示微軟在很大程度上依賴OpenAI的龐大積壓訂單。而OpenAI的「微不足道的‘AI’營收」——估計約爲200億美元——與其資本開支承諾相比，仍然小得多，差了不止一個數量級。

爲什麼亞馬遜股價在2月大跌

亞馬遜股價自2月2日以來累計下跌13.43%，從242.96美元跌至2月9日的210.32美元，其走勢在很大程度上與微軟近期的情況如出一轍。

這家電商與科技巨頭公佈的業績幾乎全面向好，唯一的「例外」是每股收益略低於預期；但與此同時，公司也透露，其關鍵業務板塊(如AWS)仍持續依賴由AI驅動的增長。

數據中心——AWS的關鍵基礎設施——一直是大型科技公司鉅額資本開支預期中的「重頭戲」，同時也引發了不少爭議。

一方面，數據中心的建設以及日益增長的用電需求，給電網帶來了巨大壓力，同時也加劇了對水資源短缺的擔憂，引發了大規模的社區反對。自2025年末以來，這股反彈浪潮已導致多個項目被取消。

另一方面，一些觀察人士——例如知名的「看空AI」人士埃德·齊特隆(Ed Zitron)——估計，硬件產能、電力供給與實際需求之間的不匹配，可能會導致多達25%的數據中心處於閒置狀態。

爲什麼用於AI的「歷史性資本開支」可能只是在燒錢

儘管歷史上的基礎設施擴建從長期來看往往是有利的——即便新增產能在建成後並不會立刻被充分利用——但AI基礎設施面臨的問題在於，先進半導體通常「保質期」較短，更新迭代很快。

而在2026年，這一問題還被全球性的存儲器短缺進一步放大。英偉達(Nvidia)這家藍籌科技公司在2月第一週股價也出現大幅波動，並宣佈將暫停遊戲芯片的生產。

在AI熱潮開始之前多年，高端遊戲芯片一直是英偉達的核心業務。