9月30日財經早餐：黃金暴漲80美元、WTI原油重挫逾3%。美股反彈，美元、美債殖利率回落

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市場繼續衡量美國政府於10月1日停擺的可能性，目前關門的概率已從上週末的50%左右攀升至約70%，美元、美債殖利率下跌，WTI原油因歐佩克+增產預期即對經濟前景擔憂而重挫3%。

另外，美國繼續釋放一系列新的關稅舉措，對所有在美國以外製作的電影徵收100%的關稅及擴大其出口限制清單，市場擔憂進一步的加稅可能會增加物價壓力，進而推升通脹，黃金受益於此暴漲80美元，一舉突破3800美元關口至3834美元，續創歷史新高。

VIX恐慌指數漲超5%，但人工智慧行業的資本支出仍在為市場提供推動力，美股三大股指全線上漲，道指漲0.15%，標普500指數漲0.26%，納指漲0.48%。中國金龍指數升2.03%。熱門股方面，輝達股價收市抽高2.1%，特斯拉漲0.6%，Alphabet倒跌1%，蘋果公司跌0.4%。Netflix股價跌0.4%。美股銅金屬板塊明顯走強，Hudbay Minerals漲7.42%，Ero Copper漲7.14%，南方銅業漲3.5%。

宏觀要聞

美國政府關門風險迫在眉睫，非農就業報告將停止公佈

美國總統川普預計週一會晤國會兩黨領袖，協商一項短期支出法案，以避免政府在10月1日停擺。該法案若能通過，只能確保政府運作至11月中旬。副總統萬斯(JD Vance)在會後向記者表示，聯邦政府正在走向停擺，因為民主黨人不願做正確的事。民主黨與會者包括眾議院少數黨領袖傑弗裏斯(Hakeem Jeffries)，和參議院少數黨領導人舒默(Chuck Schumer)亦說，與川普存在嚴重分歧。

勞工統計局(BLS)週一表示，如果發生政府停擺，將推遲原定於週五發布的備受關注就業數據。根據勞工部今年較早前公佈的運作方案，如果聯邦政府關門，原定本週五公佈的9月非農就業報告將被推遲發布，BLS週一對此加以確認，表示一旦發生政府停擺，將暫停所有運轉，期間不會發布經濟數據。

美國政府關門也可能波及10月15日公佈的9月消費者物價指數(CPI)，亦可能幹擾社會保障局(SSA)向退休人員公佈年度生活成本調整的安排。如果出現長期政府關閉並導致BLS數據延遲，聯准會在10月28日至29日舉行的下一次政策會議前，可能缺乏多項關鍵就業和通脹統計。

美國擴大其出口限制清單的範圍，對境外製作電影徵100%關稅

美國商務部發布一項新規定，擴大其出口限制清單的範圍，把清單上實體持股50%或以上的子公司自動納入其中。如果某家公司由清單上的實體持股50%或以上，美國出口商向該子公司出口商品或技術時將需要獲得許可證，就像對待清單上的實體一樣，而且很多許可證申請很可能被拒絕。

此舉大幅增加需要獲得許可才能接收美國商品和服務的企業數量。這項規定可能會給供應鏈造成干擾。新規定還將使企業更難確定對某個客戶或供應商的出口是否受到限制。根據該規則，某些交易可在60天內獲准進行。

另外，川普稱將對所有境外製作的電影徵收100%關稅。稱美國的電影製作行業正被國際競爭蠶食。

OPEC+11月擬再增產，WTI原油重挫逾3%

據路透報道，OPEC+可能在10月增產的基礎上，11月再每日增產約13.7萬桶，以爭取市場份額，並將提前解除去年大幅減產的額度。國際油價週一急挫，紐約期油收市跌3.45%，每桶報63.45美元；布蘭特期油挫3.08%，每桶收報67.97美元。

SEB銀行分析員警告，OPEC+按照新的配額增加產量，可能會導致今年9月至明年出現生產過剩。事實上，OPEC+已經扭轉局面，自今年4月以來，將石油配額提高約每日250萬桶，當中包括阿聯酋的額外產量，以緩解美國的壓力並重新奪回產量。

聯准會官員強調通脹風險，威廉斯稱實際中性利率預測為0.75%

克利夫蘭聯儲銀行總裁哈馬克(Beth Hammack)表示，關稅對通脹的衝擊迄今遠低於預期，因企業一直在努力吸收部分成本，但預計企業最終會開始將成本轉嫁出去。通脹風險仍高於就業市場疲軟所帶來的風險，表明有必要維持較高的利率，以遏制物價壓力。另外，美國服務業通脹水準仍偏高，物價過快上漲比勞動力市場走軟更令人擔憂。

美國聖路易斯聯儲銀行總裁穆薩萊姆(Alberto Musalem)表示，對聯准會未來可能的降息持開放態度，但警告政策在變得過於寬鬆之前的空間有限。預計通脹將在未來2季至3季持續高於聯准會目標，大部分通脹並非關稅造成，估計關稅可能僅佔目前通脹的10%。長期通脹則預料被錨定。而當前利率介於具有適度限制性和中性水準之間。勞動力市場疲弱的風險上升，但接近充分就業。

美國紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)表示，根據他的模型預測結果，聯准會實際中性利率為0.75%。中性利率具有重要性，但聯邦公開市場委員會(FOMC)的貨幣政策受到數據驅動。威廉斯認為，略微下調利率和略微放鬆限制措施是合理的行動，這有助於提振就業市場，同時對仍然高企的通脹水準抱持警惕。

德銀調查：法國政府債券未來兩年最大機會出現危機

德意志銀行(Deutsche Bank)一項調查顯示：法國是在未來兩年最有可能遭遇政府債券危機的國家，超過英國和美國等其他國家。該調查於9月22日至25日進行，超過半數回應者把法國評為最脆弱。英國以約20%位居第二；美國排名第三。由於法國連續數任總理難以推進縮減公共支出、降低赤字(該赤字為歐羅區內最大)的改革，法國債券一年多來一直承受壓力。衡量借貸成本的指標─法國10年期債息如今與義大利相若，而義大利在歷史上一直被視為歐羅區財政不負責任的典型，直到總理梅洛尼(Giorgia Meloni)開啟一個政治穩定時期。在德意志銀行的調查中，義大利排名第五，日本居第四。

印尼總統下令切斷1000個非法錫礦

印尼總統普拉博沃(Prabowo Subianto)週一下令，切斷來自邦卡勿裏洞省(Bangka Belitung)1000個非法採礦點的錫礦走私路線，堵塞國家稅收漏洞，打擊造成重大損失的系統性違規行為。普拉博沃指示印尼國家員警、國防軍和海關總署展開大規模行動，關閉非法錫礦及其走私管道，目標是於今年9月至12月期間，為國家挽回高達22萬億印尼盾(93億港元)的潛在損失，到2026年可避免45萬億印尼盾的損失。

市場行情

美股：美股全線反彈，道指升0.15%；標指升0.26%；納指升0.48%

歐股：歐洲股市上漲，德國DAX 30指數升0.02%。法國CAC 40指數升0.13%，英國富時100指數升0.16%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.14%，較上一個交易日跌3個基點。

商品：黃金漲1.97%，報3832.6美元/盎司。WTI原油跌3.08%，報63.18美元/桶。

外匯：美元指數跌0.25%，報97.9。美元/日圓跌0.62%，歐元/美元漲0.23%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲1.94%，目前報114170美元。以太幣24小時內漲1.79%，目前報4202美元。

港股：恒指夜市期指收報26735點，升30點，較昨日恒指收市26622點，高水112點，成交15731張。國指夜市期指收報9502點，較昨日國指收市高水48點。

全球公司要聞

高盛對環球股市的3個月投資評級，從「中性」提高至「增持」

高盛策略員Christian Mueller-Glissmann把環球股市的3個月投資評級，從「中性」提高至「增持」，稱人工智慧（AI）推動樂觀的盈利預期、環球財政政策放鬆，以及聯儲局料進一步減息，將使經濟衰退風險低企，意味股市調整風險有限，故建議投資者今年底前逢低吸納股票。

Anthropic推Claude Sonnet 4.5 號稱最強編碼模型

美國人工智能(AI)初創公司Anthropic推出名為Claude Sonnet 4.5的新一代前沿模型，稱這款生成式模型在編碼基準測試中展現出頂尖性能。Claude Sonnet 4.5不僅能建構可投入生產使用 的應用程式，而非僅停留在原型階段，其可靠性較此前的AI模型也實現質的飛躍。模型在編碼、電腦操作及滿足實際業務需求方面能力較強，同時在網路安全、金融、科研等專業領域中表現優異。

在一個關鍵基準測試中，Claude Sonnet 4.5一旦被分配任務，就可以連續自主運作30個小時，與Anthropic迄今為止最強版本Claude 4 Opus相比，這是一個顯著的飛躍，後者只能運行7個小時。

DeepSeek發表新版模型，API大幅降價

DeepSeek發表DeepSeek-V3.2-Exp模型。據悉，這是一個實驗性的版本，作為邁向新一代架構的中間步驟，V3.2-Exp在V3.1 Terminus的基礎上，引入了DeepSeek Sparse Attention(一種稀疏注意力機制)，針對長文本的訓練和推理效率，進行了探索性的優化和驗證。

目前，官方App、網頁端、小程式均已同步更新為DeepSeek-V3.2-Exp，同時API大幅度降價。在新的價格政策下，開發者調用DeepSeek API的成本將降低50%以上。DeepSeek-V3.2-Exp模型現已在Huggingface與魔搭開源。

今日要聞前瞻

中國9月官方製造業PMI

中國9月RatingDog製造業PMI

中國9月RatingDog服務業PMI

澳洲央行公佈利率決議

澳洲央行主席布洛克召開發佈會

英國第二季度GDP年率及經常帳

法國9月CPI月率初值

瑞士9月KOF經濟領先指標

德國9月季調後失業人數及失業率

聯准會副主席傑斐遜發表講話

德國9月CPI月率初值

歐洲央行行長拉加德發表講話

美國7月FHFA房價指數月率

美國7月S&P/CS20座大城市未季調房價指數年率

聯准會柯林斯發表講話

美國9月芝加哥PMI

美國8月JOLTs職位空缺

美國9月諮商會消費者信心指數

聯准會古爾斯比發表講話