日本央行不升息並放緩縮表步伐！日幣匯率先跌後漲

投資慧眼Insights - 決議公佈後，日本公債殖利率走高。機構對日本年內升息預期存分歧。

6月17日，日本央行維持基準利率在0.5%不變，符合市場預期，連續第三次會議按兵不動。

日本央行表示，保持現有債券縮減計劃（4000億日圓）不變直至2026年3月。不过從2026年4月起，每個季度減少約2000億日圓的日本公債購買量。

決議公布後，日本5年期公債殖利率上升1.5個基點至1.025%。美元兌日圓（USD/JPY）短線走高20點，后下跌，現報144.66。

【图源：TradingView；2025年美元兌日圓（USD/JPY）走势】

「日本央行放慢縮表步伐的決定並不令人意外。」三菱日聯摩根士丹利證券首席債券策略師Naomi Muguruma表示，「債券價格下跌可能是『買入傳言，賣出事實』的典型表現。」

由於對財政政策的擔憂，全球長期債券殖利率持續上升。在日本，30年期和40年期公債殖利率上月創下歷史新高，有傳言稱財務省可能調整發行規模以安撫投資人情緒。

未來日本央行還會升息嗎？

野村證券表示，日本央行今年升息可能面臨「相當大的障礙」。這些問題包括美國關稅對國內經濟和價格的影響、日本政府的經濟刺激措施，以及日本2026財年預算的起草。

野村預計，日本央行將在2026年1月升息，並在2026財年保持利率不變。

高盛也預計，日本央行下一次升息时间是在2026年1月。

不过荷蘭國際集團认为，市場繼續低估了日本央行最早在今年7月或9月升息的風險。該行認為，目前日幣仍是一種相當有吸引力的對沖工具，尤其是如果美國股市面臨更多地緣政治衝擊的話。