日本政府釋放干預信號，美元/日元關鍵抉擇臨近！

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日本政府釋放干預信號，高市早苗進場干預將更積極

週一（11月24日）美元/日元維持於157.0下方整固，市場焦點在於美元/日元逼近「紅線」158-160區間之際，日本政府、日本央行是否會下場干預。隨著日本首相高市早苗內閣稍早前批准了一項總額高達21.3萬億日元（約合1360億美元）的大規模經濟刺激計劃，市場對日本財政惡化擔憂加劇。疊加政治壓力或令日央行加息步伐放緩、日元貶值幅度進一步擴大，美元/日元於上周一度升至逾10個月高位157.89，逼近160關鍵水準。

日本政府顧問小組成員會田卓司 (Takuji Aida) 於上周日 （11月23 日）表示，他相信高市早苗政府「將更積極地干預外匯市場」，以抵消日元疲軟的負面經濟影響。

實際上，日本央行於上周亦多次發出口頭警告，日本央行審議委員增一行稱央行接近做出加息決定，不會等到明年春季工資談判結束後再做決定。日央行植田和男暗示日央行可能通過加息等手段收緊貨幣政策，提振日元。

日元的持續貶值推高進口成本，並傳導至本土物價，推高通貨膨脹率。根據日政府最新公佈的數據顯示，日本關鍵物價指標已連續43個月維持在日央行2%的目標水準或之上，創自1992年來最長紀錄。日本10月CPI同比上漲3%，高於9月份2.9%漲幅；核心CPI從3%加快至3.1%。

值得留意的是，11月17日公佈的日本三季國內生產總值（GDP）按季年率為下滑1.8%，六個季度以來首次出現負增長。日本政府、央行或致力於避免經濟陷入滯漲風險，這意味控制通脹或是當前核心，然而積極財政政策也伴隨副作用，更嚴峻的問題或在於，一旦高市失去政策公信力，投資者將開始拋售所有日本資產。

華僑銀行(OCBC)策略師表示，潛在的干預措施不太可能扭轉日元的廣泛貶值趨勢，不過可能會減緩其下跌速度。財政政策轉變、貨幣政策延遲和地緣政治不確定性共同導致日元走軟。要讓美元兌日元的趨勢逆轉，決策者將需要展現出財政紀律以恢復信譽。日本央行也需要恢復政策正常化。美元走軟也會有所幫助。

另一方面，上周五（11月21日）聯准會官員發聲「救市」，其中聯准會第三號人物的威廉斯（John Williams）暗示12月可能降息，稱要在就業最大化目標避免不必要風險情況下達成通脹目標。與此同時，美國勞工統計局取消原定於11月7日公佈的10月消費物價指數（CPI），而原定12月10日公佈的11月CPI將延後至12月18日公佈，即連同非農就業數據均於聯准會下月議息會議之後才公佈。缺乏重要數據支撐下聯准會官員的鴿派發聲令市場對12月降息重燃希望，交易員押注聯准會下月降息概率升至逾50%。

因此，從中期角度來看，美日央行貨幣政策差異或預示美元/日元中期走勢傾向下行，惟投資者需警惕短期波動性因日本央行干預而進一步擴大的可能。

美元/日元技術分析：RSI超買，關鍵時間節點臨近

美元/日元日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，美元/日元終結連續四日上漲，同時構建日線頂分型、RSI進入超買區域，一系列指標暗示市場看漲動能存在衰竭可能。加之臨近關鍵時間窗口11月26日前後，投資者需警惕美元/日元逆轉自4月以來升勢可能，下方關注153.30水準支撐。