美聯儲風向突然急轉！比特幣企穩接近8.8萬，「賣壓耗盡」跡象顯現

FX168財經報社(亞太)訊 週二(11月25日)亞洲交易時段，比特幣企穩接近 8.8 萬美元，因市場對美聯儲 12 月降息的預期增強，情緒有所企穩。以太坊也跟隨比特幣反彈至約 2,945 美元，受亞洲風險偏好穩固帶動。

根據 CoinDesk 數據，從上週逼近 82,000 美元 的低位反彈，目前在 88,000 美元附近企穩，因降息預期升溫、賣壓在亞洲早盤降溫。

（來源：coindesk）

與此同時，以太坊報約 2,945 美元，交易員重新評估寬鬆預期，市場在週末大幅波動後進入盤整。

（來源：coindesk）

Glassnode 週一的最新報告顯示，賣方動能正在減弱——雖然市場仍處於超賣區間，但已出現早期的「賣壓耗盡」跡象。

利率預期推動市場企穩

Polymarket 的押注概率在週末明顯轉向支持 12 月降息，這幫助加密市場在此前比特幣（BTC）一度測試 8.2 萬美元的劇烈波動後企穩。

QCP Capital 指出，倉位反映了市場基調的轉變。交易員仍在進行雙向對衝，下行保護依然存在，但在關鍵執行價（如 85k、120k、140k）上，年末看漲期權未平倉量已超過看跌期權。主要永續合約平臺的資金費率轉爲負值，這暗示多頭槓桿已被擠出，使市場更不容易再次出現強制性連環爆倉。不過，波動率仍然處於高位。

Glassnode 的鏈上數據同樣表明市場處於結構性「重置」階段：動能指標顯示 超賣；短期持有者供應增加，常見於調整尾端階段；永續合約的累計成交量差仍爲負值，說明近期壓力主要來自期貨市場的激進賣盤。

儘管如此，Glassnode 認爲，當前行情更像是受去槓桿驅動的 可控回調，而非混亂式的清算，並看到市場在當前區間開始出現穩定跡象。

Glassnode 分析師指出：持倉量趨於穩定、現貨交易活躍度仍然偏弱、ETF 持續流出，這些因素共同指向市場從「激進拋售」轉向「更有序的去槓桿/去風險階段」。

此前，在比特幣回探 8 萬美元時，投資者大量買入看跌期權（put）作爲下行保護。而現在，情緒已從悲觀轉爲謹慎樂觀，反映在關鍵指標 25-Delta Skew 的強勁反彈：從 -10.96 急升至 -4.58。一般而言：Skew 下跌 → 投資者大量買入看跌期權（更悲觀）；Skew 上升 → 下行對衝需求下降（悲觀情緒緩和）。

比特幣開始企穩

儘管近幾日回暖，比特幣仍錄得 連續第四周下跌，爲自 2024 年 6 月以來最長連跌。其第四季度表現也正走向 2018 年以來最差，目前跌幅爲 24.43%。

Derive 期權分析平臺研究主管 Sean Dawson 對 Decrypt 表示：「我預計一路震盪到聖誕節。」

然而，鏈上指標顯示，儘管價格承壓，但潛在需求仍在。

Laevitas 週一在 X 上表示，下列執行價的看漲期權成交量顯著增長：$100,000；$112,000；$116,000；$118,000。

此外，過去 24 小時出現大量買入看漲鷹式價差（Long Call Condor） 區塊交易，顯示投資者在佈局 2025 年晚些時候的上漲行情。

買入看漲鷹式價差是一種買入四份同到期日看漲期權的策略，適用於預期價格維持在一定區間內波動的場景。

首爾 Tiger Research 高級分析師 Ryan Yoon 對 Decrypt 表示：「要進一步上漲，比特幣必須重新奪回 87,000 至 88,000 美元區間。如果維持在這之下，這僅是一次緩解性反彈，上方空間有限，因爲許多投資者仍處於被套狀態。」

Bitwise CIO Matt Hougan 週一在與一家「管理規模 500 億美元的諮詢機構」通話後在 X 上寫道：「機構仍在耐心看多，並不斷增強信心。」

下一驅動因素來襲

隨着市場在脆弱的平衡中震盪，即將公佈的美國宏觀經濟數據以及 12 月美聯儲利率決議將成爲比特幣下一步走勢的關鍵決定因素。

當美國市場重新開盤後，利率預期將再度接受數據考驗。

若市場繼續傾向於押注 12 月降息，QCP 與 Glassnode 都認爲，BTC 有望繼續在當前區間企穩，隨着倉位恢復正常、此前的去槓桿效應逐漸消退，波動或趨於緩和。