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投資慧眼Insights - 在無關稅情景下，白銀或將面臨價格修正，未來看地緣局勢及黃金價格走勢。
1月16日，白銀價格下跌近3%，跌破90美元/盎司。昨日，其價格一度漲至93.69美元/盎司的歷史新高。
訊息面上，川普政府決定暫時不對包括白銀在內的關鍵礦產徵收全面關稅，轉而尋求雙邊談判並考慮設定價格底線，這顯著緩解了市場擔憂。
此外，伊朗局勢緩和，疊加投資者獲利了結，進一步打擊了銀價。
「早期地緣政治和經濟不確定性的支持使得金屬集體上漲，但關稅暫停讓市場有理由獲利了結，並重新評估近期價格壓力。」三菱日聯分析師Soojin Kim表示。
【圖源：TradingView；近三個月白銀與黃金價格走勢】
金銀比跌破50，BMO分析師警告反轉在即
近三個月來，白銀價格飆漲超70%，漲幅遠超黃金價格的9%。目前，金銀比已跌破50，創2012年3月以來新低。
BMO Capital Markets大宗商品分析師表示，金銀比仍有下行空間。然而，供需動態的變化可能意味著當前趨勢無法持續。
「雖然地緣政治不確定性和投機需求可能在短期內導致金銀比進一步下降，但我們預測實物白銀的供應量將不斷增長，這將不可避免地導致未來幾年金銀比上升，延續自1970年代以來一直保持的長期趨勢。」BMO Capital Markets表示。
2026年白銀100美元目標價仍有望
花旗此前指出，由於美國對進口白銀嚴重依賴，白銀大機率避免關稅。在此情境下，白銀價格可能面臨臨時性回檔壓力。
不過其表示，在地緣風險與實物短缺共振下，白銀仍有上行空間。花旗給予白銀目標價100美元/盎司，黃金目標價5000美元/盎司。
華僑銀行策略師Christopher Wong也表示，儘管短期調整，但白銀的中期前景仍明顯偏向積極，支撐因素包括供應缺口、工業消費，以及來自黃金的溢出需求。
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