比特幣牛回，下一個目標6.4萬美金，大降息能帶來狂暴大牛市嗎？

1.比特幣Q4主要看漲，下一個目標6.4萬，有沒有希望11月前就突破7.3萬美元？

這次行情沒啥好說的，昨天就已經說了，今天決勝負，結局已明，比特走牛！日線突破了下降趨勢線。

四小時級頭肩底也坐穩。

下一步就是看向下一個頸線6.4萬美元，逢低做多。   

給到的點位大概就是6.18萬、6.13萬美元回踩補倉。

今天的漲幅一方面是比特自己爭取來的，另一方是拜大幅降息50個點所賜。所以我們本文重點來談談後者。

2.為什麼選擇大幅降息50個基點？防禦性降息！

這就要說到聯準會發言人Nick9月18日的推文用了一個很有趣的字叫做「後悔最小化」。    

什麼是後悔最小化呢？就是如果聯準會九月降息50個基點，並且預計之後還需要繼續降息，那麼如果在11月的議息會議之前經濟表現平穩，並沒有出現任何負面的效果，那麼美聯儲並不會因為選擇降息50個基點而後悔。但如果聯準會選擇只降息25個基點，而接下來的一段時間如果經濟狀況惡化，那麼聯準會很有可能會感到後悔，因為他們的行動落後於情況。而風險規避是政策制定者最大的偏好。

儘管目前經濟數據好於預期，但是畢竟是滯後，萬一後續的數據顯示了衰退，降息25個基點就力度不足，然後就會有更壞的選擇—緊急降息。當然，若經濟的確強勁，後續降息的幅度與節奏都能調整。    

3.降息能夠迎來加密圈大牛市嗎？

由於加密圈誕生十多年，過去雖然經歷了兩次降息，但由於2008年體量不值一提，而2020年又遇到了疫情這種黑天鵝的個例，可謂歷史數據不足，因此我們只能對標歷史上降息對美股和黃金的影響。

美股是風險市場，黃金是避險市場，加密老大比特幣就是介於兩者之間的身份，在沒有達到或接近黃金體量時偏向風險市場，主要看增值空間，如果體量夠大偏向避險市場，主要看對抗美元貶值的保值空間。

就拿最近三次來說吧。 2000年至今，聯準會分別進行了三次降息週期，對應的開始與結束時間段分別為：第一輪降息潮：開始時間2001-01，聯邦基金利率6.5%；結束時間2003-07，聯邦基金利率1 %，總計降息550基點。這段時間裡，美元指數下跌11.36%，最低觸及91.88，符合寬鬆貨幣政策導致本幣貶值的邏輯；黃金上漲30.81%，與美元指數反向波動，同樣符合基本邏輯，而在降息結束以後，又適逢黃金通過ETF，於是迎來了長達十年的大牛，從380美金/盎司暴漲到1500美元，漲了4倍，要知道黃金在暴漲之前已經是主流資產了。    

但是，如此劇烈的寬鬆政策卻沒能提振美股，道瓊指數意外大跌19.69%，原因是什麼？ 2000年3月開始，網路泡沫破裂，那斯達克指數由漲轉跌，聯準會意識到目前終端利率過高不利於股市復甦，故而開啟迅猛降息。所以，並非是降息會導致股市下跌，而是因為股災的發生，間接導致了降息的出現。

而在降息結束以後，美股也迎來了5年的長牛。第二輪降息潮：開始時間2007-10，聯邦基金利率5.25%；結束時間2009-01，聯邦基金利率0.25%，總計降息500基點。這段時間裡，美元指數不但沒有下跌，反而大漲10.43%，最高觸及88.46，原因是什麼？仔細觀察後發現，美元指數在這一輪降息潮當中，先是大幅貶值，之後才是升值。臨界點在於歐元區的宏觀經濟表現比美國還要糟糕，歐元的貶值反而導致了美元的大漲。黃金在這輪降息潮當中大漲23.79%，符合避險邏輯。    

道瓊斯大跌42.42%，顯然是受到了金融危機的影響，所以這次雖然在降息週期裡暴跌，但和上一次一樣，都是由美股暴跌開啟的經濟危機裡，開始的降息週期。而在降息結束以後的迎來了10年美股長牛。

第三輪降息潮我們就比較熟悉了：開始時間2019-07，聯邦基金利率2.5%；結束時間2020-04，聯邦基金利率0.25%，總計降息225基點。美元指數再次不跌反漲，出現3.02%的漲幅，原因是什麼？其實這是統計方式導致的失誤，因為聯準會的基準利率降低至0%~0.25之後，已經降無可降，之後開啟QE量化寬鬆政策。如果將QE時間算進去，美元指數實際上出現了大幅貶值，最低觸及89.20點。黃金出現19.87%的漲幅，符合避險邏輯。    

但在後續美股連創高峰時，這次黃金滯漲了，在2021年-2023年一直在做寬幅震盪，直到2023年下半年全球出現了數個局部戰爭，黃金又開始了增長。我們可以從中獲得的理性複盤是，黃金作為體量已經來到14萬億美金的大號資產，除了共識沒有敘事，因此敘事乏力的避險資產，不是低利基時代下風險投資家的首選，他們更願意購買美股或數位貨幣，而現在越加不太平的世界，人們的避險需求已經高過了創投需求，這一現像也體現在黃金這兩年的暴漲上，這對我們分析比特幣未來走勢也有影響。而美股下跌8.47%，且疫情期間數次觸發熔斷，也符合經濟邏輯，降息週期後半程，美股又開啟了暴漲，直到聯準會2022年開啟了升息週期。    

而這裡有一個更直觀的數據是歷次聯準會第一次降息以後從3個月，到6個月甚至1年，美股的變化。

我們看到除了1973年，1981年，2000年和2008年以外，其他時候，美股都在降息後一年有不同幅度的暴漲，而跌的這四次，73年是石油危機，2000年是互聯網泡沫，08年是次貸危機，81年是不太嚴重的雷根經濟學的財政赤字危機。前三次可以說都是紓困式降息，簡而言之是出了事，亡羊補牢式降息。    

上一次降息週期的2019年，也是紓困式降息，也沒有出現暴跌，反而有暴漲。而歷史上另一種降息就是防禦式降息，全部都是漲的，而我們這次顯然還沒有出現巨大的經濟危機，只是有經濟衰退的跡象，開頭也說了，這次降息幅度大就是防禦性的，因此可以大體預計此次美股也會上漲。

綜合來看，降息週期內一般黃金會立即上漲、但由於體量已經足夠大了，增值空間有限，一般降息後半期以及結束後，漲幅會越加有限，而紓困式降息中美股暴跌但通常是降息的因，但後續會上漲，防禦性降息裡，一般短期就能帶來美股的上漲，長期帶來美股持續的長牛。而說回到幣圈。

先說比特幣，目前剛通過ETF，如果不考慮哈里斯上台萬一對加密貨幣的打壓因素，走勢應該是雙向疊加，首先是小市值的成長空間，不亞於黃金的避險屬性，其次與創投美股的高連動性，都是推動走牛的因素，比特幣大概率是會走牛的。最後，由於世界的不太平，人們避險需求提升，比特幣的共識程度還不能和黃金相提並論，而未來1年降息也很難達成2020年近乎零利率的目標，因此難以複製上輪牛市風險市場的狂暴，比特幣應該會走出長牛而非暴牛。

再說區塊鏈其他山寨幣，無論是世界的投機屬性降溫，還是比特幣攔截新韭菜在ETF，同時加上山寨市場本身的革命性不足，因此幾乎不可能出現上輪牛市小體量，賭桌少賭客多的局面，山寨與比特的連動依然保持，只是這次從2年以上的角度，比特幣相較於黃金低市值的長牛屬性，讓增幅未必小於牛市中的山寨。這一次，更加比特為王。