1.比特幣Q4主要看漲,下一個目標6.4萬,有沒有希望11月前就突破7.3萬美元?
這次行情沒啥好說的,昨天就已經說了,今天決勝負,結局已明,比特走牛!日線突破了下降趨勢線。
四小時級頭肩底也坐穩。
下一步就是看向下一個頸線6.4萬美元,逢低做多。
給到的點位大概就是6.18萬、6.13萬美元回踩補倉。
今天的漲幅一方面是比特自己爭取來的,另一方是拜大幅降息50個點所賜。所以我們本文重點來談談後者。
2.為什麼選擇大幅降息50個基點?防禦性降息!
這就要說到聯準會發言人Nick9月18日的推文用了一個很有趣的字叫做「後悔最小化」。
什麼是後悔最小化呢?就是如果聯準會九月降息50個基點,並且預計之後還需要繼續降息,那麼如果在11月的議息會議之前經濟表現平穩,並沒有出現任何負面的效果,那麼美聯儲並不會因為選擇降息50個基點而後悔。但如果聯準會選擇只降息25個基點,而接下來的一段時間如果經濟狀況惡化,那麼聯準會很有可能會感到後悔,因為他們的行動落後於情況。而風險規避是政策制定者最大的偏好。
儘管目前經濟數據好於預期,但是畢竟是滯後,萬一後續的數據顯示了衰退,降息25個基點就力度不足,然後就會有更壞的選擇—緊急降息。當然,若經濟的確強勁,後續降息的幅度與節奏都能調整。
3.降息能夠迎來加密圈大牛市嗎?
由於加密圈誕生十多年,過去雖然經歷了兩次降息,但由於2008年體量不值一提,而2020年又遇到了疫情這種黑天鵝的個例,可謂歷史數據不足,因此我們只能對標歷史上降息對美股和黃金的影響。
美股是風險市場,黃金是避險市場,加密老大比特幣就是介於兩者之間的身份,在沒有達到或接近黃金體量時偏向風險市場,主要看增值空間,如果體量夠大偏向避險市場,主要看對抗美元貶值的保值空間。
就拿最近三次來說吧。 2000年至今,聯準會分別進行了三次降息週期,對應的開始與結束時間段分別為:第一輪降息潮:開始時間2001-01,聯邦基金利率6.5%;結束時間2003-07,聯邦基金利率1 %,總計降息550基點。這段時間裡,美元指數下跌11.36%,最低觸及91.88,符合寬鬆貨幣政策導致本幣貶值的邏輯;黃金上漲30.81%,與美元指數反向波動,同樣符合基本邏輯,而在降息結束以後,又適逢黃金通過ETF,於是迎來了長達十年的大牛,從380美金/盎司暴漲到1500美元,漲了4倍,要知道黃金在暴漲之前已經是主流資產了。
但是,如此劇烈的寬鬆政策卻沒能提振美股,道瓊指數意外大跌19.69%,原因是什麼? 2000年3月開始,網路泡沫破裂,那斯達克指數由漲轉跌,聯準會意識到目前終端利率過高不利於股市復甦,故而開啟迅猛降息。所以,並非是降息會導致股市下跌,而是因為股災的發生,間接導致了降息的出現。
而在降息結束以後,美股也迎來了5年的長牛。第二輪降息潮:開始時間2007-10,聯邦基金利率5.25%;結束時間2009-01,聯邦基金利率0.25%,總計降息500基點。這段時間裡,美元指數不但沒有下跌,反而大漲10.43%,最高觸及88.46,原因是什麼?仔細觀察後發現,美元指數在這一輪降息潮當中,先是大幅貶值,之後才是升值。臨界點在於歐元區的宏觀經濟表現比美國還要糟糕,歐元的貶值反而導致了美元的大漲。黃金在這輪降息潮當中大漲23.79%,符合避險邏輯。
道瓊斯大跌42.42%,顯然是受到了金融危機的影響,所以這次雖然在降息週期裡暴跌,但和上一次一樣,都是由美股暴跌開啟的經濟危機裡,開始的降息週期。而在降息結束以後的迎來了10年美股長牛。
第三輪降息潮我們就比較熟悉了:開始時間2019-07,聯邦基金利率2.5%;結束時間2020-04,聯邦基金利率0.25%,總計降息225基點。美元指數再次不跌反漲,出現3.02%的漲幅,原因是什麼?其實這是統計方式導致的失誤,因為聯準會的基準利率降低至0%~0.25之後,已經降無可降,之後開啟QE量化寬鬆政策。如果將QE時間算進去,美元指數實際上出現了大幅貶值,最低觸及89.20點。黃金出現19.87%的漲幅,符合避險邏輯。
但在後續美股連創高峰時,這次黃金滯漲了,在2021年-2023年一直在做寬幅震盪,直到2023年下半年全球出現了數個局部戰爭,黃金又開始了增長。我們可以從中獲得的理性複盤是,黃金作為體量已經來到14萬億美金的大號資產,除了共識沒有敘事,因此敘事乏力的避險資產,不是低利基時代下風險投資家的首選,他們更願意購買美股或數位貨幣,而現在越加不太平的世界,人們的避險需求已經高過了創投需求,這一現像也體現在黃金這兩年的暴漲上,這對我們分析比特幣未來走勢也有影響。而美股下跌8.47%,且疫情期間數次觸發熔斷,也符合經濟邏輯,降息週期後半程,美股又開啟了暴漲,直到聯準會2022年開啟了升息週期。
而這裡有一個更直觀的數據是歷次聯準會第一次降息以後從3個月,到6個月甚至1年,美股的變化。
我們看到除了1973年,1981年,2000年和2008年以外,其他時候,美股都在降息後一年有不同幅度的暴漲,而跌的這四次,73年是石油危機,2000年是互聯網泡沫,08年是次貸危機,81年是不太嚴重的雷根經濟學的財政赤字危機。前三次可以說都是紓困式降息,簡而言之是出了事,亡羊補牢式降息。
上一次降息週期的2019年,也是紓困式降息,也沒有出現暴跌,反而有暴漲。而歷史上另一種降息就是防禦式降息,全部都是漲的,而我們這次顯然還沒有出現巨大的經濟危機,只是有經濟衰退的跡象,開頭也說了,這次降息幅度大就是防禦性的,因此可以大體預計此次美股也會上漲。
綜合來看,降息週期內一般黃金會立即上漲、但由於體量已經足夠大了,增值空間有限,一般降息後半期以及結束後,漲幅會越加有限,而紓困式降息中美股暴跌但通常是降息的因,但後續會上漲,防禦性降息裡,一般短期就能帶來美股的上漲,長期帶來美股持續的長牛。而說回到幣圈。
先說比特幣,目前剛通過ETF,如果不考慮哈里斯上台萬一對加密貨幣的打壓因素,走勢應該是雙向疊加,首先是小市值的成長空間,不亞於黃金的避險屬性,其次與創投美股的高連動性,都是推動走牛的因素,比特幣大概率是會走牛的。最後,由於世界的不太平,人們避險需求提升,比特幣的共識程度還不能和黃金相提並論,而未來1年降息也很難達成2020年近乎零利率的目標,因此難以複製上輪牛市風險市場的狂暴,比特幣應該會走出長牛而非暴牛。
再說區塊鏈其他山寨幣,無論是世界的投機屬性降溫,還是比特幣攔截新韭菜在ETF,同時加上山寨市場本身的革命性不足,因此幾乎不可能出現上輪牛市小體量,賭桌少賭客多的局面,山寨與比特的連動依然保持,只是這次從2年以上的角度,比特幣相較於黃金低市值的長牛屬性,讓增幅未必小於牛市中的山寨。這一次,更加比特為王。
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