黃金突發巨震,金價後市看這一關鍵因素!

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來源: DepositPhotos

突發巨震,黃金短線跳水逾30美元

週二(2月11日)亞洲時段,黃金自時段高位2942.7美元快速下挫30美元至低位2905美元,其後又發生反彈至2925美元附近整理。


圖片來源於:tradingview


黃金的短線的巨震並不令人意外,這或更多因短期獲利盤了結所致。事實上,金價昨日進一步攀升至歷史高位升至時段高位2942美元,自今年1月1日以來累計漲幅超12%。



儘管短期波動加劇,但對於黃金中期行情而言,美國總統川普(Donald Trump)的關稅政策仍是首當其衝。週一(2月10日)美國總統川普(Donald Trump)宣佈對所有進口鋼鐵和鋁產品徵收25%的關稅,並將於未來兩天宣佈更多的關稅舉措,市場對通脹上升、經濟增長放緩擔憂升溫,這令資金湧入黃金尋求避險。



在巨大不確定性緩解下,黃金正從避險品種向戰略資產轉型。根據週一(2月10日)世界黃金協會最新發佈的數據顯示,全球實物黃金ETF在2025年的第一個月實現資金淨流入,全球黃金ETF總資產管理規模升至2940億美元,再創紀錄水準,持有量增加34噸。紐約商品交易所(COMEX)交易量環比激增60%,從而推動全球交易所的交易量增加了39%。



儘管黃金正處於明確的上升趨勢當中,但若要研判黃金後市,我們則仍需對當前黃金拉升的因素進行研判。鑒於黃金為無息資產,因而金價與美國實際利率的關係不容忽視。



黃金與美國實際利率:


圖片來源於:sc.macromicro.me

如上圖所示,美國實際利率自1月中旬出現轉折向下,眾所周知,實際利率為名義利率減去通脹,鑒於關稅預期及勞動力市場維持強勁,美國通脹預期上升,因而10年期美債殖利率則成為黃金走勢的關鍵影響因素。



10年期美債殖利率影響因素也比較複雜,包括美國經濟、通脹、美聯儲數量型貨幣政策工具(QE、TAPER、縮表等),目前市場將4.5%作為10年期美債殖利率的分水嶺。可以預計的是,考慮到關稅政策對市場的擾動仍未結束,筆者預計10年期美債殖利率仍存在下探4.5%下方的可能,這對於無息資產黃金而言將提供進一步支撐。


黃金技術分析:短期不排除進一步挑戰,中期趨勢保持良好



黃金4小時圖:


4小時圖顯示,黃金在短期快速沖高後短期出現歇力跡象,暗示短期回調或將開啟,前期阻力2880美元附近轉為支撐,若跌破2880美元則存在進一步回落考驗2840美元的可能。



不過,黃金中期趨勢仍然保持良好,自去年12月中旬以來整體維持兩中樞上行格局,目前存在於2880-2940區間構建第三個中樞的可能,這或意味若黃金企穩2880美元,後續仍有望進一步反彈挑戰3000美元關口。

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