美元：收益率上升威脅住房和風險情緒——三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團（MUFG）的德里克-哈爾彭尼（Derek Halpenny）指出，美國國債收益率居高不下以及抵押貸款利率上升，正開始拖累美國房地產市場，房屋開工和待售房屋銷售均有所放緩。他表示，7 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議以及沃什主席的溝通推動了實際長期收益率上升，而即將公布的 FOMC 會議紀要對外匯的影響可能有限，除非波動性進一步擴大。

收益率、房地產和 FOMC 會議紀要

"我們昨天在這裡提到，美國國內幾乎沒有意願去應對不斷惡化的財政前景，危險在於收益率升至足以引發更大經濟疲軟的水平，並在金融條件過度收緊時引發資產價格修正。"

"但 30 年期抵押貸款利率如今已接近一年高位，達到 6.75%，距離重新測試 2023 年超過 8% 的高點還有一段距離。7 月待售房屋銷售數據環比下降 2.3%，此前 6 月下降 4.8%，可負擔性問題開始產生影響。如果美國國債收益率維持在數十年高位，美國居民很快就會感受到。"

"儘管財政前景和通脹擔憂始終存在，但就最新一輪拋售的具體觸發因素而言，正是 7 月 29 日的 FOMC 會議。正如這裡所述，盈虧平衡通脹率並未顯示通脹擔憂回升，財政風險指標也相對穩定。因此，實際長期收益率的上升反映的是期限溢價，尤其是由於沃什主席溝通不清晰所引發的對貨幣政策更大的不確定性。"

"在我們看到更有說服力的證據表明更高利率正傳導至更廣泛的波動率飆升之前，我們預計外匯方面的影響將有限。"

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