【財經縱覽】：美國6月非農降至四個月最低！黃金飆升逾2%、比特幣收復6萬、費半指數挫超5%

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週四（7月2日）美國勞工部公佈的調查數據顯示，美國6月非農僅新增5.7萬人，大幅不及預期的11.3萬人，前值為17.2萬人，為最近四個月以來最低水準。5月份增幅從原先17.2萬個，向下修訂至12.9萬個。美國6月失業率意外從4.3%降至4.2%，為2025年6月來最低水準，但這一改善主要源於勞動參與率下滑，而非就業市場實質性趨緊，兩項指標所傳遞的信號存在明顯背離。

值得注意的是，聯准會主席沃什週三（7月1日）稱近幾周通脹預期和通脹風險均有所下降。而在不及預期的非農數據公佈後，交易員迅速削減了對聯准會加息押注，加息時點預期從此前的10月推遲至12月，7月加息機會從數據出爐前的33%降至約20%。市場風險偏好回升，黃金大漲逾2%至4144美元，比特幣突破6萬關口，兩連漲。美元指數跌破101.0，因日本政府欲調整支持日元做法，改為突襲式干預匯市。

貝萊德高級投資組合經理Jeffrey Rosenberg稱，最新數據意味聯准會主席沃什(Kevin Warsh)在加息方面可保持耐性。美股三大指數漲跌不一，道指升1.14%；標指大致持平；納指則下跌0.8%；費城半導體指數下挫5.44%；中國金龍指數回落1.77%。歐洲股市全線上漲，英股和法股份別漲1.67%及1.65%。德股上漲2.16%。

熱門股方面，晶片股續跌，閃迪跌14.13%，希捷科技跌10.38%，西部數據跌9.92%，美光科技跌5.49%。光通信概念再度全數走低，MaxLinear跌17.15%，AAOI跌12.99%，康寧跌10.81%，邁威爾科技跌9.84%，Coherent跌9.57%，Lumentum跌9.09%。

市場行情

美股：美股三大指數漲跌不一。道指升1.14%，標普500指數持平，納指跌0.8%。

歐股：歐洲股市全線上漲。德國DAX 30指數漲2.16%。法國CAC 40指數漲1.65%。英國富時100指數漲1.67%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.48%，較上一交易日持平。

商品：黃金漲2.27%，報4122.7美元。WTI原油漲0.54%，報68.5美元。

外匯：美元指數跌0.56%，報100.8。美元/日圓跌0.91%，歐元/美元漲0.49%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲2.53%，目前報61483美元。以太幣24小時內漲5.66%，目前報1698.6美元。

港股：恒指夜市期指收報23061點，升10點，較昨日恒指收市23055點，高水6點，成交17563張。國指夜市期指收報7617點，較昨日國指收市高水5點。

宏觀要聞

美國非農就業人數低於預期，促使市場下調聯准會加息預期

美國經濟6月新增非農就業崗位5.7萬個，低於華爾街預期。此前連續三個月就業增長超預期，6月就業增速放緩，促使市場下調了對聯准會加息的預期。美國勞工統計局週四公佈的數據顯示，6月新增就業崗位較5月向下修正後的12.9萬個大幅下降，也低於彭博社調查中經濟學家預測的11.5萬個。

這份報告標誌著在連續三個月就業增長好於預期之後，勞動力市場出現顯著降溫。儘管就業增長有所下降，但仍遠高於2025年平均每年新增1萬個就業崗位的目標。失業率從5月份的4.3%小幅下降至4.2%。由於投資者降低了對聯准會加息的預期，美元走軟。期貨交易員目前預計聯准會將在12月加息。此前，市場預期聯准會會在10月加息。

聯准會戴利指通脹開始放緩，經濟前景不確定

美國三藩市聯儲銀行總裁戴利(Mary Daly)表示，通脹應會開始放緩，但經濟前景仍存在很大不確定性。戴利在西班牙桑坦德舉行的一場西班牙央行活動上說：「我們的政策仍處於略有限制性的水準，因此通脹應該會回落」。她稱，今年春季，由於關稅和美國對伊朗發動戰爭後油價上漲，導致通脹抬頭。她對美伊達成停火協議後油價漲勢回落表示歡迎，並稱這帶來了「緩解的希望」，但同時警告，經濟接下來將如何演變仍不得而知。

她列舉了多種可能情景，可能要求聯准會作出不同反應，並表示如果通脹持續，可能需要採取更激進的應對措施。戴利又表示，她願意研究不同和新的方式來評估經濟，但強調對聯准會信譽而言，重要的是不能改變其實現充分就業和物價穩定這兩項使命的目標標準。

摩通:美國垃圾債違約率創2024年初以來新高

摩根大通報告稱，美國高收益公司債違約率，已升至2024年1月以來的最高水準。報告指出，包括困境債置換在內，按面值加權計算的美國高收益公司債的違約率，按月上升64個基點至2.67%，為2024年1月觸及2.8%以來的最高水準。相比之下，槓桿貸款違約率按月下降38個基點至2.29%，為2023年3月觸及2.26%以來的最低水準。這是自2022年12月以來，高收益債的按面值加權違約率首次超過槓桿貸款的違約率。

摩通預測，2026年高收益債違約率為1.75%，2027年將升至2.25%；2026年槓桿貸款違約率料3%，2027年將升至4.5%。2026年上半年共發生27宗違約事件，總額達331億美元，比去年上半年增長3%。

英國央行決策官員Mann：如果價格壓力持續她已做好加息準備

英國央行決策者CatherineMann表示，如果通脹預期和其他價格警示信號今年晚些時候沒有改善，她對進行一次主動性加息做好了準備。根據她將於週四晚些時候在倫敦所發表講話的文本，她表示，她支持目前將利率維持在3.75%，但警告稱通脹可能會固化入價格之中。

她將在今年下半年密切關注數據，以防價格上漲影響工資協議和通脹預期。她表示，能源價格走勢、利潤率行為，以及2027年工資談判的基礎，將是決定當前成本壓力是否會變得更加根深蒂固的關鍵。我相信，如果實際結果，尤其是預期方面的結果，不利於基礎通脹發展，一次主動性的行動能夠推動通脹預期和通脹結果朝著2%的目標靠近。

花旗：鋁價短期見底，年底有望回升至3500美元

花旗表示，預計鋁價將在未來一個月內觸底，隨後在9月至12月期間逐步回升至每噸3300至3500美元區間。 該行認為，這一判斷基於多重因素，包括美聯儲政策趨於鴿派、實際利率下降、需求前景改善以及消費天數口徑下庫存持續走低。同時，近期鋁價下跌主要反映需求弱於預期、可見庫存去化放緩、地緣政治風險緩解、投機及實物頭寸集中平倉，以及市場對未來供應增加的預期上升。 過去一個月鋁價已從約4450美元/噸下跌約20%，動搖了持續一年多的上漲行情。不過，花旗認為當前不適合做空鋁價，因為市場在近期衝擊前本就處於供應缺口狀態，而新增供應難以及時彌補需求增長。 該行還指出，市場對中東供應快速回歸的擔憂可能被誇大。

花旗數據顯示交易員全力押注納斯達克100指數，認為漲勢還將繼續

通常情況下，納斯達克100指數在三個月內上漲30%會促使投資者獲利了結。但眼下，他們卻押注這波漲勢才剛剛開始。對追蹤納斯達克100指數的最大交易所買賣基金的看漲期權需求，其增長速度超過了整體市場，表明資金正輪動進入人工智慧和成長型股票。

花旗集團彙編的數據顯示，從某項指標來看，相對於標普500指數，科技股看漲期權的成本正處於2007年以來的最高水準。這種格局並非沒有風險，人們越來越擔心，主導今年大部分時間市場敘事的人工智慧交易可能已經過熱。週三，納斯達克100指數下跌1.5%，表現遜於收盤幾乎持平的標普500指數，而週四這一股指再次跑輸大盤。期權平臺Spot Gamma的創始人布倫特·科楚巴在談及科技股看漲期權時表示，交易員目前正處於極端看漲狀態。

全球公司要聞

黑石集團旗下QTS放棄佛吉尼亞州大型數據中心專案‌

黑石集團旗下的QTS正放棄其在佛吉尼亞州一處數據中心園區的建設規劃，為多年來持續反對該專案的當地居民送上了一場勝利。這家數據中心開發商原本計畫將北佛吉尼亞威廉王子縣超過800英畝的土地，打造為全球規模最大科技走廊之一的核心組成部分。據知情人士透露，受近期相關司法判決與不斷疊加的監管障礙影響，QTS管理層最終判定繼續推進相關訴訟已無實際價值。

特斯拉將員工每週AI工具使用費用上限設定為200美元

據一份內部備忘錄顯示，特斯拉上月告知全體員工，自7月6日起將員工的AI使用支出上限設定為每週200美元。這一舉措釋放出明確信號：即便那些全力推進AI技術落地、試圖用其改造運營模式與產品體系的企業，如今也不得不開始嚴格管控相關成本。此前一段時間，特斯拉一直在內部大力推廣各類AI工具的使用，鼓勵員工將其融入日常工作流程。

今日重要事件

法國5月工業產出月率

歐元區6月服務業PMI終值

歐洲央行行長拉加德參加論壇

英國央行行長貝利發表講話