Cloud-Vergleich von Amazon, Microsoft und Alphabet: Google Cloud führt mit 103 % Umsatzwachstum, AWS liegt bei der Größe an der Spitze

TradingKey – Im dritten Quartal 2026 entwickelte sich die Performance der großen globalen Cloud-Dienstleister weiter uneinheitlich. Alphabets (GOOGL) Google-Cloud-Umsatz wuchs im Jahresvergleich um 103 % auf 30,709 Milliarden US-Dollar; Amazons (AMZN) AWS-Umsatz legte um 39,3 % auf 45,984 Milliarden US-Dollar zu; und Microsofts (MSFT) Azure-Umsatz stieg um 48 % auf 33,165 Milliarden US-Dollar.

Der Ausbau der KI-Infrastruktur, die Bereitstellung von Modellen in Unternehmen und die Nachfrage nach Cloud-KI-Diensten sind wesentliche Faktoren, die das Wachstum der drei Cloud-Dienstleister antreiben. Allerdings weisen die drei Unternehmen unterschiedliche geschäftliche Stärken auf: Google Cloud wächst am schnellsten, AWS führt bei Umsatzvolumen und Profitabilität, während Microsoft auf seinen Unternehmenskundenstamm und sein KI-Software-Ökosystem setzt, um die Nachfrage nach Cloud-Diensten auszubauen.

Vergleich der Q3-Cloud-Performance der drei führenden Cloud-Giganten

Zum 30. September 2026 zeigten die jüngsten Finanzberichte aller drei Unternehmen ein anhaltendes Wachstum in ihren Cloud-Geschäftsbereichen. Dabei bilanzierte Microsoft auf Basis des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2027, während Amazon und Alphabet Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 vorlegten.

Bei der Wachstumsrate lag Google Cloud mit einem Plus von 103 % im Jahresvergleich deutlich an der Spitze, während AWS mit einem Quartalsumsatz von 45,984 Milliarden US-Dollar seine Stellung als größtes einzelnes Cloud-Geschäft behauptete. Der Umsatz von Microsoft Azure erreichte 33,165 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 48 % gegenüber dem Vorjahr, womit auch Azure das Wachstum von AWS (39,3 %) übertraf.

Google Cloud: KI-Infrastruktur sorgt für Umsatzverdopplung

Der Umsatz von Google Cloud erreichte im dritten Quartal 30,709 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 103 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das operative Ergebnis belief sich auf 11,121 Milliarden US-Dollar – ein Plus von rund 209 % im Jahresvergleich –, während die operative Marge von 23,7 % im Vorjahreszeitraum auf 36,2 % stieg.

Alphabet erklärte, das Wachstum sei in erster Linie auf die gestiegene Nachfrage nach KI-Infrastruktur für Unternehmen, KI-Lösungen und Kern-Cloud-Diensten zurückzuführen. Dabei steuerte GCP den weitaus größten Teil des Q3-Umsatzes von Google Cloud bei, und auch die Verkäufe von TPU-Systemen leisteten einen wesentlichen Beitrag zum Wachstum.

Ende September belief sich der Auftragsbestand von Google Cloud auf rund 560,8 Milliarden US-Dollar, wovon mehr als 55 % voraussichtlich in den nächsten 24 Monaten als Umsatz realisiert werden. Zwar stützt der gewaltige Auftragsbestand das künftige Umsatzwachstum, die tatsächliche Umsatzrealisierung hängt jedoch weiterhin von der Servicebereitstellung und dem Fortschritt bei der Vertragsabwicklung ab.

Bemerkenswert ist, dass Alphabet die Zukäufe von Rechenkapazitäten Dritter erhöht hat, um die Kundennachfrage zu bedienen; die entsprechenden Ausgaben könnten die Gewinnmargen von Google Cloud kurzfristig unter Druck setzen. Künftig muss Google Cloud daher nicht nur ein hohes Wachstum aufrechterhalten, sondern auch die Kosten für Rechenleistung kontrollieren, damit das Umsatzwachstum nicht die Rentabilität schmälert.

AWS: Umsatzvolumen und Rentabilität behaupten Spitzenposition

Der Umsatz von AWS belief sich im dritten Quartal auf 45,984 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 39,3 % im Jahresvergleich und das stärkste Wachstum seit fast fünf Jahren. Das operative Ergebnis erreichte 17,773 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von rund 56 % im Jahresvergleich entspricht. Die operative Marge lag bei rund 38,7 % und damit über den 36,2 % von Google Cloud.

Die Wettbewerbsvorteile von AWS zeigen sich vor allem in der ausgereiften Cloud-Infrastruktur, dem Kundenstamm aus Unternehmen und der hauseigenen Chip-Produktpalette. Da Unternehmen verstärkt Kapazitäten für das Training von KI-Modellen, Inferenz und Datenverarbeitung nachfragen, bietet Amazon über Amazon Bedrock Dienste zur Modellentwicklung und -bereitstellung an und setzt eigene Trainium-Chips ein, um den Bedarf an KI-Rechenleistung zu decken.

Amazon-CEO Andy Jassy erklärte, dass das Umsatzwachstum von AWS sowohl 2027 als auch 2028 voraussichtlich mehr als 40 % betragen werde. Sollte diese Erwartung eintreffen, dürfte AWS seine rasante Expansion ausgehend von einer bereits gewaltigen Umsatzbasis fortsetzen. Dies bedeutet allerdings auch, dass Amazon seine Investitionen in die Recheninfrastruktur kontinuierlich steigern muss.

Unterdessen lag der freie Cashflow von Amazon für die zurückliegenden zwölf Monate bei rund minus 42,4 Milliarden US-Dollar, wofür die gestiegenen Investitionsausgaben einer der Hauptfaktoren waren. Künftig gilt es zu beobachten, ob das Umsatzwachstum von AWS zu einer entsprechenden Verbesserung des Cashflows führen kann.

Microsoft Azure: Unternehmenskunden und KI-Dienste treiben das Wachstum

Der Azure-Umsatz von Microsoft wuchs im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 im Jahresvergleich um 48 % auf 33,165 Milliarden US-Dollar. Im selben Zeitraum belief sich der Gesamtumsatz der Microsoft Cloud auf 63,9 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 30 % im Jahresvergleich entspricht.

Der Vorteil von Microsoft liegt in der Verknüpfung der Azure-Cloud-Infrastruktur mit Unternehmenssoftware wie Microsoft 365 und Copilot, um Unternehmen Dienste von Cloud-Rechenleistung bis hin zu KI-Anwendungen bereitzustellen.

Da Unternehmen zunehmend KI-Modelle und KI-Agenten einführen, dürfte die Nachfrage nach Azure-Rechenressourcen, Datendiensten und Copilot-Produkten voraussichtlich weiter steigen.

KI-Cloud-Computing-Wettbewerb: Wachstum und Profitabilität sind gleichermaßen wichtig

Gemessen an den Ergebnissen des dritten Quartals wuchs der Umsatz von Google Cloud im Jahresvergleich um 103 % und wies damit die derzeit höchste Wachstumsrate unter den drei Cloud-Dienstleistern auf; AWS verzeichnete bei einer operativen Marge von 38,7 % das größte Umsatzvolumen; der Umsatz von Microsoft Azure stieg um 48 % und setzte sein Wachstum gestützt auf die Unternehmenskundenbasis und KI-Dienste fort.

Mit Blick nach vorn müssen Anleger beobachten, ob die drei großen Geschäftsfelder die Wachstumserwartungen erfüllen können. Google Cloud muss einen Auftragsbestand von rund 561 Milliarden US-Dollar in tatsächlichen Umsatz umwandeln und gleichzeitig die Beschaffungskosten für Rechenleistung kontrollieren; AWS muss die Erwartungen des Managements an ein Umsatzwachstum von über 40 % sowohl 2027 als auch 2028 erfüllen und dabei die Profitabilität wahren; und Microsoft muss das anhaltende Wachstum bei Azure sowie bei KI-Diensten für Unternehmen vorantreiben, um die KI-Nachfrage in tatsächliche Umsätze umzumünzen.

Angesichts der weiter steigenden Investitionen in die KI-Infrastruktur beschränkt sich der Wettbewerb im Cloud-Computing nicht mehr nur auf die Bereitstellung von Rechenleistung und das Umsatzwachstum; vielmehr gewinnen Profitabilität und Kapitalrendite zunehmend an Bedeutung.

Der freie Cashflow von Amazon für die vergangenen zwölf Monate ist ins Minus gerutscht, und auch Alphabet sowie Microsoft müssen unter Beweis stellen, dass kontinuierlich steigende Investitionsausgaben zu einem entsprechenden Umsatz- und Gewinnwachstum führen können.

Daher sollten Anleger künftig nicht nur die Wachstumsraten des Cloud-Geschäfts verfolgen, sondern auch das Tempo bei der Umwandlung des Auftragsbestands, die operativen Margen und die Rendite der Investitionsausgaben im Blick behalten. Ob es gelingt, bei gleichzeitigem Ausbau des KI-Rechenleistungsangebots ein nachhaltiges Umsatz- und Gewinnwachstum zu erzielen, wird für den Wettbewerb zwischen den drei großen Cloud-Anbietern ausschlaggebend sein.